Le premier trimestre de 2025 a démontré une performance résiliente chez les géants technologiques américains, les six grands noms – Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta et Netflix – ayant tous enregistré des bénéfices et des produits des activités ordinaires supérieurs aux attentes. Un thème récurrent était la contribution croissante de l’intelligence artificielle et de la publicité à la croissance des produits, accompagnée d’un contrôle rigoureux des coûts et d’une augmentation des dépenses en immobilisations, particulièrement pour soutenir l’infrastructure d’IA. Alors que Microsoft, Alphabet et Meta ont mis l’accent sur l’accélération de la monétisation de l’infonuagique et de l’IA, Apple et Netflix ont souligné l’innovation des produits et la vigueur des abonnements. Les préoccupations relatives aux tarifs douaniers étaient importantes, Amazon et Meta citant directement les répercussions potentielles des nouvelles politiques commerciales du président Trump, particulièrement pour les annonceurs et les vendeurs tiers basés en Asie. Apple et Alphabet ont également signalé une exposition, bien qu’elle soit atténuée par la diversification de la chaîne d’approvisionnement. Malgré ces risques macroéconomiques, les prévisions sont demeurées largement constructives, soulignant l’adaptabilité du secteur et son leadership en matière de transformation numérique.

Titres en portefeuille de TECH

Apple Inc (AAPL)

Pondération du portefeuille en TECH* : 16,50 %

• BPA : 1,650 $ déclaré contre une estimation Bloomberg de 1,625 $
• Produits : 95,359 milliards de dollars déclarés contre une estimation Bloomberg de 94,588 milliards de dollars

Aujourd’hui, Apple annonce de solides résultats trimestriels, y compris une croissance à deux chiffres dans les Services. Nous étions heureux d’accueillir l’iPhone 16ᵉ dans notre gamme et de présenter de nouveaux Mac et iPad puissants qui tirent parti des capacités extraordinaires de la puce Apple… » – Tim Cook, PDG.¹

Apple a dépassé les attentes en matière de bénéfices et de revenus pour le trimestre. Les ventes d’iPhone, de Mac et d’iPad ont toutes dépassé les prévisions, tandis que les revenus des Services, bien qu’en hausse de 11,6 % d’une année sur l’autre à 26,65 milliards de dollars, ont légèrement manqué les estimations. Les appareils portables ont diminué de 5 %, en partie en raison du lancement du Vision Pro l’année dernière. Les actions ont chuté jusqu’à 4 % après les heures de négociation. Le PDG Tim Cook a déclaré que les tarifs douaniers ont eu une incidence limitée au cours du trimestre en raison de l’optimisation de la chaîne d’approvisionnement, mais il prévoit des coûts de 900 millions de dollars liés aux tarifs douaniers au prochain trimestre. Apple prévoit une croissance des revenus de l’ordre de 1 % à 5 % au cours du prochain trimestre et des marges brutes d’environ 46 %. La société a annoncé un rachat d’actions de 100 milliards de dollars et a augmenté son dividende de 4 %. Les revenus en Chine ont légèrement baissé, mais sont demeurés stables hors effet de change, tandis que les ventes dans les Amériques ont augmenté de 8 %. Cook a confirmé l’augmentation de l’approvisionnement en provenance de l’Inde et du Vietnam. Apple a retardé certaines fonctionnalités d’IA, y compris les mises à niveau de Siri, à l’année prochaine, invoquant un besoin de temps de développement supplémentaire. ²

Microsoft Corporation (MSFT)

Pondération du portefeuille en TECH* : 16,50 %

• BPA : 3,460 $ déclaré contre une estimation Bloomberg de 3,214 $
• Revenus : 70,066 milliards de dollars déclarés par rapport à l’estimation Bloomberg de 68,480 milliards de dollars

L’infonuagique et l’IA sont les éléments essentiels dont chaque entreprise a besoin pour accroître sa production, réduire ses coûts et accélérer sa croissance. De l’infrastructure et des plateformes d’IA aux applications, nous innovons à tous les niveaux pour répondre aux besoins de nos clients. Satya Nadella, chef de la direction. ³

Les actions de Microsoft ont bondi de 9 % après que l’entreprise a annoncé de solides résultats trimestriels et des prévisions optimistes, stimulés par la performance robuste d’Azure et de l’IA. Les revenus d’Azure ont augmenté de 33 %, l’IA y contribuant pour 16 points, dépassant ainsi les prévisions. La société prévoit des revenus pour le prochain trimestre entre 73,15 et 74,25 milliards de dollars, dépassant le consensus, et s’attend à une croissance d’Azure de 34 % à 35 %. Les dépenses en immobilisations ont bondi de 53 % pour atteindre 16,75 milliards de dollars alors que Microsoft accélérait le développement de son infrastructure d’IA. Les revenus d’Intelligent Cloud ont augmenté de 21 % pour atteindre 26,75 milliards de dollars, et les revenus de Productivity et Business Processes ont augmenté de 10 % pour atteindre 29,94 milliards de dollars. Les ventes de Windows et d’appareils ont également dépassé les attentes. La direction a reconnu les risques potentiels liés aux tarifs à venir, mais les investisseurs ont accueilli favorablement les perspectives résilientes. Microsoft a également noté que GitHub Copilot compte 15 millions d’utilisateurs et a effectué des mises à jour stratégiques de son partenariat avec OpenAI au cours du trimestre. ⁴

Alphabet Inc (GOOGL)

Pondération du portefeuille en TECH* : 16,22 %

• BPA : 2,810 $ déclaré contre une estimation Bloomberg de 2,007 $
• Produits : 76,486 milliards de dollars déclarés par rapport à l’estimation Bloomberg de 75,398 milliards de dollars

Nous sommes satisfaits de nos solides résultats du premier trimestre, qui reflètent une croissance et un élan vigoureux dans l’ensemble de l’entreprise. Cette croissance repose sur notre approche unique de l’IA intégrant toute la pile technologique. Ce trimestre a été absolument passionnant avec le lancement de Gemini 2,5, notre modèle d’IA le plus intelligent, qui réalise des percées en matière de performance et constitue une base extraordinaire pour notre innovation future… » – Sundar Pichai, PDG. ⁵

Alphabet a affiché de solides résultats au premier trimestre, dépassant les attentes. Les actions ont augmenté de plus de 5 % après les heures de négociation. Le bénéfice net a bondi de 46 % pour atteindre 34,5 milliards de dollars. Les revenus publicitaires de base ont augmenté de 8,5 % pour atteindre 66,89 milliards de dollars, les revenus liés aux recherches ayant augmenté de près de 10 %. Les revenus publicitaires de YouTube et de Google Cloud ont légèrement manqué les prévisions, bien que l’infonuagique ait connu une croissance de 28 % d’une année à l’autre avec une amélioration des marges. L’IA demeure une priorité, les aperçus d’IA d’Alphabet atteignant maintenant 1,5 milliard d’utilisateurs mensuellement. L’acquisition de Wiz, société de sécurité infonuagique, par Alphabet pour 32 milliards de dollars vise à renforcer ses offres multinuages.Les revenus des « Other Bets » ont diminué, bien que Waymo fournisse maintenant 250 000 courses autonomes payantes par semaine. Les dépenses en immobilisations devraient atteindre 75 milliards de dollars en 2025, et Alphabet a autorisé un rachat d’actions de 70 milliards de dollars, égalant celui de l’année dernière. ⁶

Amazon.com Inc (AMZN)

Pondération du portefeuille en TECH* : 16,40 %

• BPA : 1,590 $ déclaré par rapport à l’estimation Bloomberg de 1,358 $
• Revenus : 155,667 milliards de dollars déclarés contre une estimation Bloomberg de 155,160 milliards de dollars

Nous sommes satisfaits du début de 2025, particulièrement de notre rythme d’innovation et des progrès réalisés pour continuer à améliorer l’expérience client. D’Alexa+ (notre prochaine génération d’Alexa qui est nettement plus intelligente, plus performante et qui agit pour les clients), à un nouveau record de vitesse de livraison pour nos membres Prime, en passant par nos nouvelles puces Trainium2 et l’expansion du modèle Bedrock qui permettent aux clients AWS d’entraîner des modèles et d’exécuter des inférences de manière plus flexible et rentable, jusqu’au lancement réussi de nos premiers satellites Project Kuiper en orbite terrestre basse dans notre quête pour fournir un accès Internet à large bande à des centaines de millions de foyers en régions rurales qui en sont privés aujourd’hui, nous continuons de trouver des moyens significatifs de faciliter et d’améliorer la vie des clients chaque jour. Andy Jassy, chef de la direction. ⁷

Amazon a dépassé les attentes au premier trimestre, mais ses actions ont chuté de plus de 2 % lors des transactions après les heures normales en raison de prévisions prudentes pour le deuxième trimestre. La société prévoit des ventes de 159 à 164 milliards de dollars au deuxième trimestre et un résultat d’exploitation de 13 à 17,5 milliards de dollars, tous deux inférieurs aux estimations des analystes. Amazon a cité l’incertitude découlant des nouveaux tarifs douaniers du président Trump et les craintes de récession comme risques principaux. Les tarifs douaniers constituent une préoccupation majeure pour les activités de détail d’Amazon et celles des vendeurs tiers, car de nombreux produits provenant de la Chine sont maintenant assujettis à des droits d’importation élevés. Le PDG Andy Jassy a déclaré que la base diversifiée de vendeurs d’Amazon pourrait limiter l’impact sur les consommateurs et a souligné la résilience de l’entreprise lors de perturbations antérieures comme la COVID. Les revenus d’AWS ont légèrement manqué les prévisions, affichant une croissance de 17 % — son troisième manque consécutif. La publicité s’est démarquée, affichant une hausse de 19 % d’une année à l’autre pour atteindre 13,92 milliards de dollars. Le résultat net est passé de 10,43 milliards de dollars à 17,13 milliards de dollars par rapport à l’exercice précédent, grâce à la réduction des coûts et à une plus grande efficacité logistique. ⁸

Meta Platforms (META)

Pondération du portefeuille en TECH* : 16,76 %

• BPA : 6,430 $ déclaré contre une estimation Bloomberg de 5,249 $
• Produits : 42,314 milliards de dollars déclarés contre une estimation Bloomberg de 41,375 milliards de dollars

« Nous avons connu un excellent début d’année importante, notre communauté continue de croître et nos activités affichent un très bon rendement. » Nous faisons de bons progrès avec les lunettes IA et Meta AI, qui compte maintenant près de 1 milliard d’utilisateurs actifs mensuels. Mark Zuckerberg, chef de la direction. ⁹

Meta a affiché de solides résultats au premier trimestre. Les actions ont augmenté jusqu’à 5 % après les heures de négociation. Le bénéfice net a bondi de 35 % pour atteindre 16,64 milliards de dollars, grâce aux solides revenus publicitaires qui ont atteint 41,39 milliards de dollars. Les prévisions pour le deuxième trimestre, qui se situent entre 42,5 et 45,5 milliards de dollars, correspondent aux attentes, bien que Meta ait noté un certain ralentissement des dépenses publicitaires des exportateurs de commerce électronique basés en Asie, probablement lié à la fin imminente de l’exemption tarifaire de minimis aux États-Unis. Les dépenses en immobilisations ont été augmentées à 64 à 72 milliards de dollars pour 2025 afin de soutenir l’infrastructure d’IA. La société a signalé une pression potentielle sur les revenus européens en raison de la résistance réglementaire à son modèle d’abonnement sans publicité. Reality Labs a affiché une perte de 4,2 milliards de dollars, tandis que Meta AI a atteint près de 1 milliard d’utilisateurs mensuels et que Threads en a atteint 350 millions. Malgré une forte croissance du nombre d’utilisateurs, la monétisation de Threads et de Meta AI n’est pas prévue en 2025. Meta a légèrement réduit ses prévisions de dépenses et continue de composer avec l’incertitude réglementaire et commerciale mondiale. ¹⁰

Netflix Inc. (NFLX)

Pondération du portefeuille en TECH* : 17,58 %

• BPA : 6,610 $ déclaré contre une estimation Bloomberg de 5,684 $
• Produits : 10,543 milliards de dollars déclarés contre une estimation Bloomberg de 10,496 milliards de dollars

Netflix a enregistré des résultats nettement supérieurs aux attentes au premier trimestre de 2025. Les produits ont augmenté de 13 % en glissement annuel, stimulés par des revenus d’abonnement et de publicité plus élevés que prévu, soutenus par des hausses de prix mises en place en janvier. Pour la première fois, Netflix n’a pas communiqué le nombre trimestriel d’abonnés, mettant plutôt l’accent sur les produits et les mesures financières. Le résultat net a atteint 2,89 milliards de dollars, en hausse par rapport à 2,33 milliards de dollars un an plus tôt. Malgré la volatilité des marchés attribuable à la politique commerciale du président Trump, Netflix a réaffirmé ses prévisions de revenus pour l’année complète, qui se situent entre 43,5 et 44,5 milliards de dollars, et n’a signalé aucune incidence importante des tarifs douaniers sur ses activités. Le co-PDG Greg Peters a déclaré que les dépenses en divertissement ont tendance à être résilientes en période de ralentissement, et que Netflix a historiquement bien résisté. La société a souligné que la publicité constituait un pilier clé de sa croissance, lançant sa propre plateforme technologique publicitaire aux États-Unis avec des plans d’expansion mondiale.¹¹

Sources :

1. https://www.apple.com/fr-ca/newsroom/2025/5/apple-reports-second-quarter-results/
2. https://www.cnbc.com/2025/5/01/apple-aapl-earnings-report-q2-2025-.html
3. https://www.microsoft.com/fr-ca/Investor/earnings/fy-2025-Q3/press-release-webcast
4. https://www.cnbc.com/2025/4/30/microsoft-msft-q3-earnings-report-2025.html
5. https://abc.xyz/assets/34/fa/ee6f3de4338b99acffc5c229d9f/2025q1-alphabet-earnings-release.pdf
6. https://www.cnbc.com/2025/4/24/alphabet-googl-q1-earnings-report-2025.html
7. https://ir.aboutamazon.com/communiques-de-presse/details-des-communiques-de-presse/2025/Amazon-com-annonce-ses-resultats-du-premier-trimestre/default.aspx
8. https://www.cnbc.com/2025/5/01/amazon-amzn-q1-earnings-report-2025.html
9. https://investor.atmeta.com/investor-news/press-release-details/2025/Meta-presente-les-resultats-du-premier-trimestre-2025/default.aspx
10. https://www.cnbc.com/2025/4/30/meta-q1-earnings-report-2025.html
11. https://www.cnbc.com/2025/4/17/netflix-nflx-earnings-q1-2025.html

*Pondération du portefeuille au 30 avril 2025.

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Publié le 20 mai 2025.

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