L’IA et l’infonuagique demeurent les moteurs de la croissance
L’IA demeure la priorité absolue des sociétés FANGMA, Microsoft, Alphabet, Amazon et Meta injectant des milliards de dollars dans l’infrastructure d’IA. Les activités d’IA de Microsoft ont atteint un chiffre annualisé de 13 milliards de dollars, tandis que Google et Amazon augmentent leurs services infonuagiques axés sur l’IA. Toutefois, la croissance de l’infonuagique ralentit, les services de Microsoft et de Google poursuivant leur expansion.
Force publicitaire et croissance des abonnements
Les produits tirés de la publicité numérique ont bondi à l’échelle de Meta, d’Alphabet et d’Amazon, Meta affichant une croissance des produits de 21 % et les publicités sur YouTube, une hausse de 13,8 %. Pendant ce temps, Apple et Netflix ont misé sur les modèles par abonnement, Apple dépassant 1 milliard d’abonnements et Netflix augmentant son volet financé par la publicité.
Perspectives prudentes malgré des gains de rentabilité
Malgré un trimestre record pour les grandes sociétés technologiques sur plusieurs fronts, Apple affichant la meilleure marge brute de son histoire, soit 46,9 %, et Amazon, la période des Fêtes la plus fructueuse, les sociétés ont tempéré leurs attentes en adoptant des prévisions prudentes. L’incertitude macroéconomique et l’intensification de la concurrence en matière d’IA ont pesé sur leurs perspectives. Bien que l’IA demeure un moteur de croissance à long terme clé, l’augmentation des risques liés à l’exécution et l’augmentation des dépenses en immobilisations posent des défis croissants.
Principaux titres en portefeuille du FNB indiciel FANGMA Evolve*
Apple Inc (AAPL)
Poids du portefeuille : 16,20
- BPA : 2,40 $ déclaré par rapport à l’estimation de Bloomberg de 2,35 $
- Produits : 124,3 G$ déclarés par rapport à l’estimation de 124,1 G$ de Bloomberg
« Apple présente aujourd’hui le meilleur trimestre de son histoire, avec des produits de 124,3 milliards de dollars, en hausse de 4 % par rapport à l’an dernier Tim Cook, PDG.
Apple a déclaré des produits d’exploitation de 124,3 milliards de dollars, dépassant légèrement les estimations, tandis que le bénéfice par action de 2,40 $ a également dépassé les attentes. Le bénéfice net a augmenté de 7,1 % pour atteindre 36,33 milliards de dollars, et la marge brute a atteint un niveau record de 46,9 %. Toutefois, les ventes d’iPhone ont été inférieures à 69,14 milliards de dollars, ce qui est loin des prévisions et constitue le plus important manque à gagner d’Apple en deux ans, en partie en raison d’une baisse des ventes de l’iPhone en Chine élargie (en baisse de 11,1 %). Tim Cook, chef de la direction, a attribué cette faiblesse aux ajustements des stocks des circuits de distribution, à l’absence d’Apple Intelligence en Chine et aux subventions gouvernementales à venir qui pourraient stimuler les ventes futures. Le chiffre d’affaires des services d’Apple a progressé de 14 % pour atteindre 26,34 milliards $, atteignant 1 milliard d’abonnements, tandis que les ventes de Mac et d’iPad ont fortement rebondi, augmentant de 15 % chacune dans un contexte d’enthousiasme pour le lancement de nouveaux produits. Le secteur des biens durables a reculé de 2 % d’un exercice à l’autre pour s’établir à 11,75 G$. Pour l’avenir, Apple prévoit une croissance des produits d’exploitation de faible à moyenne taille au prochain trimestre, tandis que Services devrait connaître une croissance de faible à moyenne taille. La société a également dépensé 30 milliards de dollars en dividendes et en rachats d’actions et a annoncé un dividende de 25 % par action. Malgré les défis en Chine, Apple continue de mettre l’accent sur l’expansion des capacités d’IA et la croissance de l’écosystème des appareils, avec 2,35 milliards d’appareils actifs maintenant utilisés dans le monde.
Microsoft Corporation (MSFT)
Poids du portefeuille : 15,20
- BPA : 3,230 $ déclaré par rapport à l’estimation de Bloomberg de 3,124 $
- Produits : 69 632 G$ déclarés par rapport à l’estimation de Bloomberg de 68,915 G$
« Nous innovons dans l’ensemble de nos technologies et nous aidons nos clients à dégager le plein rendement de l’IA afin de saisir l’énorme occasion qui s’offre à eux. Déjà, nos activités d’IA ont dépassé un chiffre d’affaires annualisé de 13 milliards de dollars, en hausse de 175 % d’un exercice à l’autre Satya Nadella, PDG.
Microsoft a déclaré un chiffre d’affaires de 69,63 milliards de dollars, dépassant les estimations, et un bénéfice par action de 3,23 $ a également dépassé les attentes. Toutefois, la croissance des produits tirés des services infonuagiques d’Azure a ralenti pour s’établir à 31 %, ce qui ne correspond pas aux prévisions et représente une baisse par rapport à la croissance de 33 % enregistrée au trimestre précédent. Le secteur de l’infonuagique intelligente de la société a généré 25,54 milliards de dollars, soit un résultat légèrement inférieur aux attentes, et Amy Hood, chef des finances, a prévu une croissance de 31 % à 32 % pour Azure au prochain trimestre, après un consensus de 33,4 %. Microsoft a également publié des prévisions de revenus plus faibles que prévu de 67,7 milliards de dollars à 68,7 milliards de dollars, manquant ainsi le consensus de 69,78 milliards de dollars, ce qui a suscité des inquiétudes chez les investisseurs. Le bénéfice net a atteint 24,11 milliards de dollars, en hausse par rapport à 21,87 milliards de dollars il y a un an, tandis que les dépenses en immobilisations ont atteint 15,8 milliards de dollars, et des dépenses semblables sont prévues au cours des prochains trimestres. Microsoft continue d’investir massivement dans l’IA, atteignant un chiffre d’affaires annualisé de 13 milliards de dollars, élargissant les capacités d’IA de GitHub et ajoutant 750 millions de dollars à OpenAI. Le secteur Productivité et processus d’affaires, qui inclut Bureau et LinkedIn, a vu ses revenus augmenter de 13,9 % pour atteindre 29,44 milliards $, tandis que l’unité d’informatique plus personnelle, qui inclut Windows et Xbox, est demeurée stable à 14,65 milliards $, mais a dépassé les attentes. Malgré les gains d’efficacité de l’IA, Microsoft fait face à des défis d’exécution et à des contraintes de capacité en nuage, la concurrence en matière d’IA provenant de joueurs mondiaux comme DeepSeek. Pour l’avenir, les dépenses en immobilisations devraient ralentir au cours de l’exercice 2026, mais Microsoft demeure déterminée à étendre les capacités d’IA à l’ensemble de son écosystème.
Alphabet Inc (GOOGL)
Poids du portefeuille : 16,38 %
- BPA : 2,150 $ déclaré par rapport à l’estimation de Bloomberg de 2,130 $
- Produits : 96,47 G$ déclarés par rapport à l’estimation de Bloomberg de 96,56 G$
« Nos résultats du premier trimestre reflètent une solide performance de Search, YouTube et Cloud. Nous sommes en bonne voie d’entrer dans notre ère Gémeaux et il y a un grand élan dans l’ensemble de l’entreprise. Notre leadership dans la recherche et l’infrastructure d’IA, ainsi que notre présence mondiale sur le plan des produits, nous placent en bonne position pour la prochaine vague d’innovation en IA Sundar Pichai
Alphabet a déclaré des produits de 96,47 milliards de dollars pour le quatrième trimestre, ce qui est légèrement inférieur à l’estimation de Wall Street de 96,56 milliards de dollars, tandis que le bénéfice par action de 2,15 $ a été légèrement supérieur aux attentes. Malgré une augmentation de 12 % des produits d’exploitation d’un exercice à l’autre, la croissance dans l’ensemble de ses activités de base, y compris les services de recherche, les publicités sur YouTube et les services infonuagiques, a été plus lente que l’an dernier. Les produits tirés de la publicité sur YouTube ont augmenté de 13,8 % pour atteindre 10,47 milliards de dollars, dépassant les attentes, mais les produits tirés de Google Cloud ont été inférieurs à 11,96 milliards de dollars, malgré une croissance de 30 % d’un exercice à l’autre. La société a également annoncé un important plan de dépenses en immobilisations de 75 milliards de dollars pour 2025, bien au-delà des 58,84 milliards de dollars prévus, qui vise à accroître les capacités d’IA et la capacité de calcul pour répondre à la forte demande. Le bénéfice net a bondi de 28 % pour atteindre 26,54 milliards de dollars, mais le underperformance du secteur Autres paris, y compris Waymo et Verily, a pesé sur les résultats, les revenus ayant chuté de 39 % d’un exercice à l’autre pour s’établir à 400 millions de dollars. Alphabet demeure déterminée à élargir sa gamme de produits d’IA et d’infonuagique, en insistant sur la nécessité d’accroître sa capacité pour répondre à la demande croissante.
Amazon.com Inc (AMZN)
Poids du portefeuille : 16,55 %
- BPA : 1,860 $ déclaré par rapport à l’estimation de Bloomberg de 1,474 $
- Produits : 187,792 G$ déclarés par rapport à l’estimation de 187,23 G$ de Bloomberg
« La période des Fêtes a été la plus fructueuse pour Amazon, et nous apprécions le soutien de nos clients, de nos partenaires de vente et de nos employés qui ont contribué à faire en sorte que ce soit le cas Andy Jassy, PDG.
Amazon a déclaré un chiffre d’affaires de 187,79 milliards de dollars au quatrième trimestre, ce qui dépasse légèrement les attentes, tandis que le bénéfice par action de 1,86 $ a largement dépassé les prévisions. Le bénéfice net a presque doublé pour s’établir à 20 milliards de dollars, ce qui reflète les efforts soutenus de réduction des coûts et l’amélioration des marges, la marge d’exploitation ayant augmenté pour s’établir à 11,3 %, contre 7,8 % il y a un an. Toutefois, les prévisions de revenus du premier trimestre, qui se situent entre 151 et 155,5 milliards de dollars, sont inférieures à l’estimation de 158,5 milliards de dollars de Wall Street, la société ayant fait état d’une incidence du change de 2,1 milliards de dollars. Les produits d’exploitation d’Amazon Web Services (AWS) ont atteint 28,8 milliards de dollars, affichant une croissance de 19 % d’un exercice à l’autre, bien qu’ils demeurent inférieurs à ceux de Microsoft Azure (31 %) et de Google Cloud (30 %). Les dépenses en immobilisations de la société ont grimpé à 27,8 milliards de dollars, et elle prévoit les porter à 100 milliards de dollars en 2025, principalement pour soutenir l’infrastructure des SSFE et de l’IA. Andy Jassy, chef de la direction, a mis l’accent sur les investissements dans l’intelligence artificielle, y compris les nouveaux modèles d’intelligence artificielle (Nova) et les puces de Trainium personnalisées, car Amazon fait concurrence à OpenAI, Google et Anthropic en matière d’intelligence générative. Les revenus publicitaires ont augmenté de 18 % pour atteindre 17,3 milliards de dollars, ce qui renforce la position d’Amazon en tant que plateforme de publicité numérique de premier plan. Malgré une solide rentabilité, le ralentissement de la croissance des revenus (de 5 % à 9 %) a miné la confiance des investisseurs, ce qui a entraîné une baisse des actions après le bénéfice.
Meta Platforms (META)
Poids du portefeuille : 17,77 %
- BPA : 8,020 $ déclaré par rapport à l’estimation de Bloomberg de 6 780 $
- Produits des activités ordinaires : 48,385 G$ déclarés par rapport à l’estimation de 46 977 G$ de Bloomberg
« Nous continuons de faire de bons progrès en matière d’IA, de lunettes et d’avenir des médias sociaux. Je me réjouis de voir ces efforts se poursuivre en 2025 Mark Zuckerberg, PDG.
Meta a annoncé un solide quatrième trimestre, avec des produits de 48,39 milliards $, dépassant les attentes, et un bénéfice par action de 8,02 $ supérieur aux prévisions. Les ventes ont progressé de 21 % d’un exercice à l’autre, et le bénéfice net a bondi de 49 % pour s’établir à 20,8 milliards de dollars, ce qui reflète la vigueur soutenue de la publicité et l’engagement axé sur l’IA. Les utilisateurs actifs quotidiens ont atteint 3,35 milliards, dépassant les estimations, et le robot conversationnel Meta AI a atteint 700 millions d’utilisateurs, avec des attentes de 1 milliard d’ici la fin de l’année. Meta maintient son engagement à l’égard de l’IA à source ouverte, la formation de Llama 4 progressant bien, renforçant sa position par rapport à des concurrents comme OpenAI et Google. La société a annoncé des dépenses en immobilisations de 60 à 65 milliards de dollars pour 2025, accordant la priorité à l’infrastructure d’IA comme avantage stratégique à long terme. Toutefois, les prévisions de revenus du premier trimestre, qui se situent entre 39,5 et 41,8 milliards de dollars, sont légèrement inférieures aux prévisions de Wall Street, qui s’établissent à 41,73 milliards de dollars. L’unité des laboratoires de réalité a enregistré une perte d’exploitation de 5 milliards de dollars, générant des ventes de 1,1 milliard de dollars, alors que Meta poursuit sa percée dans la réalité virtuelle et augmentée. Les charges totales prévues pour 2025 se situent entre 114 et 119 milliards de dollars et sont axées sur l’IA, l’infrastructure, la monétisation et l’embauche de personnel de conformité. Meta n’a pas fourni de perspectives de chiffre d’affaires pour l’exercice complet, mais la société s’attend à une forte croissance tout au long de 2025, soutenue par l’innovation en IA et l’accroissement de l’engagement.
Netflix Inc (NFLX)
Poids du portefeuille : 17,90
- BPA : 4,270 $ déclaré par rapport à l’estimation de Bloomberg de 4,182 $
- Produits : 10,247 G$ déclarés par rapport à l’estimation de Bloomberg de 10,106 G$
Netflix a affiché une solide performance au quatrième trimestre, dépassant 300 millions d’abonnés payants, avec un nombre record de 19 millions de nouveaux abonnés, grâce à une gamme de contenu robuste, à des améliorations apportées aux produits et à des facteurs saisonniers. Les revenus ont augmenté de 16 % d’un exercice à l’autre pour atteindre 10,25 milliards de dollars, dépassant les attentes, tandis que le bénéfice net a doublé pour atteindre 1,87 milliard de dollars. Le volet publicitaire de la société a gagné en popularité, représentant 55 % des nouveaux abonnements, le nombre de membres ayant augmenté de 30 % d’un trimestre à l’autre. Netflix ne présentera plus de rapports trimestriels sur le nombre d’abonnés, mais plutôt des rapports semestriels sur les abonnements à compter de 2025. Parmi les principaux succès en matière de contenu, citons la saison 2 de « Squid Game », les matchs en direct de la NFL et le combat entre Jake Paul et Mike Tyson. Les prochaines sorties de « Stranger Things », « Wednesday », « Knives Out 3 » et « Happy Gilmore 2 » devraient renforcer l’engagement. Netflix a également annoncé des hausses de prix de 1 $ à 2 $ par mois sur certains plans et vise à étendre ses activités publicitaires tout en investissant davantage dans des événements en direct et des jeux. Les prévisions de revenus pour 2025 ont été haussées à 43,5 à 44,5 milliards de dollars, ce qui reflète la vigueur soutenue des activités.
* Pondérations du portefeuille au 31 janvier 2025. Données sur le BPA et les produits d’exploitation par l’intermédiaire de Bloomberg en dollars américains.
Source: Getty Images Credit: monsitj
