Forte croissance des bénéfices et du chiffre d’affaires
Les banques et les assureurs ont dépassé les attentes, propulsés par des gains de revenus généralisés. La gestion de patrimoine, les marchés financiers et la négociation ont grandement contribué au rendement, bénéficiant de l’activité du marché. RBC, BMO et TD ont connu une croissance à deux chiffres de leurs revenus, tandis que Manulife et Great-West Lifeco ont enregistré des résultats records.
Gérer l’incertitude économique
Les provisions pour pertes sur créances ont augmenté, les banques ayant adopté une position prudente à l’égard de l’évolution des conditions de crédit et des risques commerciaux aux États-Unis. RBC, TD et BMO ont chacune constitué des provisions de plus de 1 milliard de dollars. La conformité à la réglementation et la restructuration ont été des priorités pour TD et la Banque Scotia, qui ont entrepris d’importants changements stratégiques.
Déploiement du capital et investissements stratégiques
Les sociétés ont pris des mesures audacieuses pour renforcer leurs bilans et stimuler la croissance. La vente d’une participation de 13,9 G$ dans Schwab et le rachat de 8 G$ ont renforcé le capital. BMO, RBC et la Banque Nationale ont poursuivi leur expansion géographique, tandis que la Banque Scotia s’est recentrée sur l’Amérique du Nord et que la Banque Nationale a pris de l’expansion en acquérant la Canadian Western Bank.
Croissance du secteur Gestion de patrimoine et Assurance
Les divisions de gestion de patrimoine et d’assurance ont connu une forte croissance, alimentée par la vigueur du marché et l’accroissement des activités des clients. Manuvie et Sun Life ont enregistré des souscriptions et des rentrées d’actifs records, tandis que la CIBC et la Banque Nationale ont enregistré des gains à deux chiffres dans la gestion de patrimoine.
Principaux titres en portefeuille du Fonds indiciel Rendement amélioré des banques et assureurs vie canadiens Evolve
Royal Bank of Canada (RY)
Rendement total sur 1Y : 40,02 %
- BPA : 3,620 $ contre une estimation de Bloomberg de 3,257 $
- Revenus : 16,739 G$, comparativement à l’estimation de Bloomberg de 15,723 G$
« Le premier trimestre de RBC illustre notre engagement à rester à l’avant-garde des attentes de nos clients dans un monde de plus en plus complexe. Au premier trimestre, nous avons enregistré de solides résultats et une croissance axée sur le client dans tous nos secteurs d’activité, tout en gérant prudemment les risques et en investissant dans la technologie et les compétences afin de positionner la Banque pour l’avenir Dave McKay, directeur général.
RBC a enregistré un solide rendement au premier trimestre de 2025, son bénéfice net ayant augmenté pour s’établir à 5,13 milliards de dollars, comparativement à 3,58 milliards à l’exercice précédent, en raison de la croissance générale des activités et de l’acquisition de la Banque HSBC Canada. Le bénéfice ajusté par action a atteint 3,62 $, dépassant les attentes des analystes de 3,26 $, tandis que les revenus ont augmenté de 24 % d’un exercice à l’autre, à 16,74 G$.
Les dotations à la provision pour pertes sur créances sont passées de 813 millions de dollars à 1,05 milliard, reflétant une approche plus prudente dans un contexte économique en évolution. Les divisions des services bancaires aux particuliers et aux entreprises de RBC ont affiché une forte croissance, les bénéfices des services bancaires aux particuliers ayant augmenté de 24 % pour atteindre 1,68 milliard de dollars et ceux des services bancaires aux entreprises de 20 % pour s’établir à 777 millions de dollars. Les bénéfices de la gestion de patrimoine ont bondi de 48 % à 980 M$ et ceux des marchés financiers, de 24 % à 1,43 G$. Le secteur de l’assurance de la banque a également enregistré des gains de 272 millions de dollars.
Toronto-Dominion Bank/The (TD)
Rendement total sur 1 an : 6,91 %
- BPA : 2,020 $ contre une estimation de Bloomberg de 1,949 $
- Revenus : 13,538 milliards de dollars comparativement à l’estimation de Bloomberg de 13,201 milliards de dollars
« TD a commencé l’exercice sur une forte lancée et a enregistré des revenus records dans bon nombre de ses secteurs d’activité. Bien que les dépenses demeurent quelque peu élevées, nous avons dégagé un bénéfice solide, ce qui nous place en bonne position pour amorcer le nouvel exercice. Les mesures de lutte contre le blanchiment d’argent aux États-Unis demeurent notre priorité absolue et nous continuons de faire des progrès constants pour renforcer la Banque Raymond Chun, PDG.
La Banque TD a obtenu de solides résultats au premier trimestre, surpassant les attentes des analystes avec un bénéfice rajusté de 2,02 $ par action, comparativement au bénéfice projeté de 1,95 $. Les solides rendements de la gestion de patrimoine et des marchés financiers ont permis au Fonds de surpasser les attentes, les revenus de gestion de patrimoine atteignant 680 millions de dollars, bien au-delà des 578 millions prévus. À l’instar de ses pairs, la TD a bénéficié de l’intensification des activités de négociation, reflétant les tendances observées dans les grandes banques américaines. Les provisions pour pertes sur créances ont totalisé 1,21 milliard de dollars, soit légèrement au-dessus des prévisions, les prêteurs canadiens se préparant à d’éventuelles turbulences économiques, y compris l’incertitude entourant les tarifs douaniers américains. D’autres grandes banques ont également constitué des provisions de plus de 1 milliard de dollars, reflétant des perspectives prudentes. La TD est en pleine transition stratégique à la suite de son règlement de 3,1 milliards de dollars américains avec les autorités américaines pour non-conformité. La Banque restructure son bilan aux États-Unis et investit massivement dans des mesures réglementaires, ce qui a entraîné des coûts connexes de 927 millions de dollars ce trimestre.
Dans le cadre d’un important mouvement de capitaux, la TD a vendu sa participation de 10,1 % dans Charles Schwab Corp., pour un montant net de 13,9 milliards de dollars US après impôts et honoraires. Le nouveau chef de la direction, Raymond Chun, s’est engagé à réinvestir dans les activités canadiennes et les activités sur les marchés des capitaux de la banque. La TD a également obtenu l’approbation des organismes de réglementation pour un programme de rachat d’actions de 8 milliards de dollars, renforçant sa solidité du capital et sa stratégie de croissance à long terme.
Bank of Montreal (BMO)
Rendement total sur 1 ans : 19,27 %
- BPA : 3,040 $ contre une estimation de Bloomberg de 2,418 $
- Revenus : 9,266 G$, comparativement à l’estimation de Bloomberg de 8,573 G$
« Grâce à notre grande diversification géographique et commerciale, nous sommes bien positionnés pour livrer concurrence et croître dans ce contexte d’exploitation dynamique. Notre bilan est solide, et nous renouvelons nos stratégies d’affaires et de gestion du capital et des liquidités afin de fournir des conseils fiables à nos clients, comme nous le faisons depuis plus de 200 ans au Canada et aux États-Unis Darryl White, directeur général.
BMO a annoncé de solides résultats trimestriels, son revenu net s’établissant à 2,14 milliards de dollars, en hausse par rapport à 1,29 milliard pour la même période l’an dernier. Le bénéfice net ajusté a atteint 2,29 milliards de dollars et le BPA ajusté, 3,04 $. La croissance des revenus dans tous les secteurs d’exploitation a entraîné un levier d’exploitation positif, malgré la hausse des dotations à la provision pour pertes sur créances, qui ont atteint 1,01 milliard de dollars. Le rendement des capitaux propres de la Banque s’est amélioré, atteignant 10,6 %. BMO a maintenu une solide situation de capital, son ratio CET1 s’établissant à 13,6 %. Le secteur Particuliers et entreprises – Canada a enregistré une légère baisse de ses bénéfices malgré la croissance des revenus, tandis que le secteur Services bancaires personnels et commerciaux – États-Unis a affiché des résultats contrastés en raison de l’augmentation des provisions pour pertes sur créances. Le bénéfice de Gestion de patrimoine a bondi de 53 %, soutenu par la vigueur des marchés et l’augmentation des souscriptions nettes. Marchés des capitaux a enregistré une hausse de 49 % de son bénéfice, grâce à la solide performance des Marchés mondiaux. BMO a déclaré un dividende trimestriel de 1,59 $ par action, reflétant une hausse de 5 % d’un exercice à l’autre, et a racheté 1,2 million d’actions.
Bank of Nova Scotia/The (BNS)
Rendement total sur 1 an : 25,71 %
- BPA : 1,760 $ comparativement à l’estimation de Bloomberg de 1,648 $
- Revenus : 9,372 G$, comparativement à l’estimation de Bloomberg de 8,866 G$
« Nos résultats du trimestre démontrent la valeur de notre entreprise diversifiée et l’importance que nous continuons d’accorder à l’approfondissement des relations avec les clients partout où nous sommes présents Scott Thomson, directeur général.
La Banque Scotia a surpassé les attentes des analystes au premier trimestre, profitant de la baisse des coûts de financement découlant des baisses de taux de 200 points de base de la Banque du Canada depuis juin dernier. La Banque a déclaré un bénéfice de 1,76 $ par action, dépassant l’estimation de 1,65 $, et le revenu net d’intérêt a augmenté de 8,4 % d’un exercice à l’autre pour atteindre 5,17 milliards de dollars. Malgré des bénéfices plus élevés, la banque a augmenté ses provisions pour pertes sur créances à 1,16 milliard de dollars, au-dessus des prévisions des analystes. Le bénéfice net a reculé de 55 % pour s’établir à 993 millions de dollars, en raison principalement d’une perte de valeur après impôts de 1,36 milliard de dollars découlant du transfert des activités colombiennes, costaricaines et panaméennes à la Banco Davivienda. Cette décision s’inscrit dans la stratégie de la Banque Scotia de recentrer son capital sur le Canada et les États-Unis, comme en témoigne sa récente acquisition d’une participation de 14,9 % dans KeyCorp.
Canadian Imperial Bank of Commerce (CM)
Rendement total sur 1Y : 58,14 %
- BPA : 2,200 $ contre une estimation de Bloomberg de 1,973 $
- Revenus : 7,281 G$, comparativement à l’estimation de Bloomberg de 6,865 G$
« Au premier trimestre de 2025, nous avons encore une fois enregistré une solide performance financière en continuant de mettre en œuvre notre stratégie focalisée sur le client, qui génère des résultats constants pour nos parties prenantes Victor G. Dodig, directeur général.
La CIBC a affiché de solides résultats au premier trimestre, le bénéfice net ayant augmenté de 26 % pour atteindre 2,17 G$ et le bénéfice par action rajusté atteignant 2,20 $, dépassant les attentes des analystes de 1,97 $. Les revenus ont augmenté de 17 % d’un exercice à l’autre, pour atteindre 7,28 G$, grâce aux solides rendements des secteurs d’activité. La division des marchés financiers de la Banque a enregistré une hausse de 19 % de son bénéfice, qui s’est établi à 619 millions de dollars, grâce aux conditions favorables du marché et à l’intensification des activités des investisseurs. Les dotations aux pertes sur créances s’établissent à 573 M$, reflétant la stabilité de la qualité du crédit. Le ratio CET1 de la CIBC s’est amélioré à 13,5 %, soulignant sa solide situation de fonds propres. Le conseil a déclaré un dividende trimestriel de 0,97 $ par action. Le chef de la direction, Victor Dodig, a attribué les résultats à la stratégie axée sur le client et au modèle d’affaires diversifié de la banque, soulignant sa capacité à composer avec l’incertitude économique tout en assurant une croissance constante.
Manulife Financial Corp (MFC)
Rendement total sur 1 an : 52,70 %
- BPA : 1,030 $, contre une estimation de Bloomberg de 0,945 $
- Chiffre d’affaires : 13,031 milliards de dollars déclarés
« L’année 2024 a été une année exceptionnelle pour Manuvie à bien des égards et nous avons terminé l’année avec de très solides résultats. Nous avons enregistré des résultats records au chapitre des nouvelles affaires d’assurance pour l’exercice complet, notamment des hausses de plus de 30 % d’un exercice à l’autre des souscriptions d’EPA, de la MSC des affaires nouvelles et de la valeur des affaires nouvelles Roy Gori, directeur général.
Manuvie a enregistré des résultats financiers records en 2024, avec un résultat tiré des activités de base de 7,2 milliards de dollars, en hausse de 8 % par rapport à l’exercice précédent, et un résultat de 1,9 milliard de dollars au quatrième trimestre. Le bénéfice par action tiré des activités de base a augmenté de 11 % pour atteindre 3,87 $, et le rendement des capitaux propres est demeuré solide à 16,4 %. Les activités en Asie ont affiché la plus forte croissance, avec des hausses de plus de 30 % des souscriptions d’assurance et des nouvelles affaires. Gestion de patrimoine et d’actifs mondiale a enregistré des entrées nettes de plus de 13 milliards de dollars, entraînant une hausse de 30 % du résultat tiré des activités de base. Manuvie a versé 7 milliards de dollars aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d’actions. Fidèle à ses perspectives, la société a augmenté son dividende trimestriel de 10 % et annoncé son intention de racheter jusqu’à 3 % de ses actions en circulation.
Sun Life Financial Inc (SLF)
Rendement total sur 1 an : 25,60 %
- BPA : 1,680 $ comparativement à l’estimation de Bloomberg de 1,769 $
- Chiffre d’affaires : 7,672 milliards de dollars
« En 2024, la Sun Life a enregistré un solide bénéfice net sous-jacent en Asie et au Canada, en hausse de 17 pour cent et de six pour cent, respectivement, par rapport à l’exercice précédent. Nous avons également connu une solide croissance dans le secteur de l’assurance individuelle avec une augmentation de 20 % des souscriptions par rapport à l’exercice précédent et une augmentation de 18 % de la MSC liée aux affaires nouvelles Kevin Strain, directeur général.
En 2024, la Sun Life a déclaré un bénéfice net sous-jacent de 3,86 G$, soit une augmentation de 3 % par rapport à l’exercice précédent, et un bénéfice net sous-jacent de 965 M$ pour le quatrième trimestre, en légère baisse de 2 % par rapport au quatrième trimestre de 2023. Le rendement sous-jacent des capitaux propres de la société s’est établi à 17,2 % pour l’exercice. L’actif sous gestion a augmenté de 10 %, atteignant 1,54 billion de dollars. Le secteur Gestion de patrimoine et d’actifs a enregistré une hausse de 11 % de son bénéfice net sous-jacent, qui a totalisé 486 M$ au T4, contribuant à une augmentation annuelle de 6 %. Les souscriptions de produits de protection individuelle ont bondi de 20 % par rapport à l’exercice précédent, la marge sur services contractuels liés aux nouvelles affaires ayant augmenté de 18 %. Gestion SLC, la division de gestion d’actifs alternatifs de la Sun Life, a déclaré une hausse de 33 % des rentrées nettes et a mobilisé 24 milliards de dollars de capitaux tout au long de l’exercice. Le conseil d’administration de la Sun Life a annoncé une augmentation du dividende, qui est passé à 0,84 $, ce qui témoigne de sa confiance en sa solidité financière.
National Bank of Canada (NA)
Rendement total sur 1Y : 32,75 %
- BPA : 2,930 $ contre une estimation de Bloomberg de 2,666 $
- Revenus : 3,230 milliards de dollars contre une estimation de Bloomberg de 3,023 milliards de dollars
« La Banque a généré de solides résultats financiers au premier trimestre, reflétant une solide exécution dans tous les secteurs d’activité et notre capacité diversifiée de générer des bénéfices. Nous sommes également heureux d’avoir récemment conclu l’acquisition de la Banque canadienne de l’Ouest, ce qui marque une étape importante dans l’accélération de notre croissance au pays et dans l’élargissement de nos capacités bancaires au profit de tous nos clients Laurent Ferreira, directeur général.
La Banque Nationale du Canada a enregistré de solides résultats au premier trimestre, son bénéfice net s’établissant à 997 millions de dollars, comparativement à 922 millions de dollars un an plus tôt, grâce à la solide performance des activités de gestion de patrimoine et des marchés financiers. Le BPA ajusté, compte non tenu de l’incidence de l’acquisition de la Banque canadienne de l’Ouest, a atteint 2,93 $, dépassant les attentes des analystes de 2,67 $. Les revenus ont augmenté de 17 % à 3,23 G$. Les dotations à la provision pour pertes sur créances de la banque ont augmenté pour s’établir à 254 millions de dollars, reflétant l’évolution du cycle de crédit dans un contexte macroéconomique difficile. Le bénéfice du secteur Gestion de patrimoine a augmenté de 23 % pour s’établir à 242 M$, tandis que celui du secteur Marchés financiers a augmenté de 35 % pour atteindre 417 M$. À l’inverse, le bénéfice des services bancaires aux particuliers et aux entreprises a reculé de 14 % pour s’établir à 290 M$. L’apport des activités américaines de financement spécialisé et des activités internationales est passé de 150 M$ à 183 M$.
La Banque Nationale a conclu l’acquisition de la Banque Canadienne de l’Ouest le 3 février dernier, ce qui la positionne pour une croissance accrue dans l’Ouest canadien.
Great-West Lifeco Inc (GWO)
Rendement total sur 1 ans : 10,14 %
- BPA : 1,200 $, contre une estimation de Bloomberg de 1,132 $
- Chiffre d’affaires : 7,055 milliards de dollars
« Great-West Lifeco a enregistré des résultats records en 2024, grâce à un solide élan dans tous les secteurs, ce qui positionne la compagnie pour une croissance continue en 2025 et par la suite. La vigueur de la croissance du bénéfice de la Société et la valeur créée pour les actionnaires se reflètent dans l’augmentation de 10 % du dividende de la Société et dans notre intention de racheter des actions ordinaires supplémentaires Paul Mahon, directeur général.
Great-West Lifeco a enregistré des résultats records pour le quatrième trimestre et l’exercice complet de 2024, tous les secteurs ayant connu une forte croissance. Au quatrième trimestre, le bénéfice fondamental a augmenté de 15 % pour atteindre 1,1 G$, tandis qu’il a augmenté de 14 % pour l’exercice, à 4,2 G$. Le bénéfice net des activités poursuivies a augmenté de 50 % d’un exercice à l’autre au T4 pour atteindre 1,1 milliard $ et de 40 % pour l’exercice complet pour atteindre 4,0 milliards $. Le rendement des capitaux propres de base de l’entreprise a atteint 17,5 %, dépassant ses objectifs à moyen terme, tandis que le ratio du TSAV s’est amélioré de deux points pour atteindre 130 %. Great-West Lifeco a augmenté son dividende trimestriel de 10 %, le portant à 0,61 $ par action, et a annoncé son intention de racheter des actions supplémentaires pour un montant de 500 M$. L’actif administré a dépassé 3,2 billions de dollars, tous les segments ayant enregistré une forte croissance. Empower, qui a le plus contribué au bénéfice aux États-Unis, a affiché une hausse de 30 % du bénéfice fondamental pour l’exercice complet, alimentée par la solide performance du marché, les apports nets positifs et l’efficience opérationnelle.
* Rendement total sur 1 an au 31 janvier 2025. Données sur le BPA et les revenus par l’intermédiaire de Bloomberg en $ CA.
Source: Getty Images Credit: Pakawadee Wongjinda
