Solides bénéfices tirés des activités de négociation et des intérêts créditeurs

Les banques américaines ont enregistré un trimestre record, grâce à l’intensification des activités de négociation autour des élections américaines et à la reprise des transactions bancaires d’investissement. Les rapports sur les bénéfices des grandes banques américaines font état de bénéfices robustes et d’une croissance générale des revenus. Parmi les principaux thèmes abordés, mentionnons la montée en flèche des revenus tirés des activités de négociation et des services bancaires d’investissement, la hausse du revenu net d’intérêts (RNI) et la gestion efficace des coûts, malgré les défis macroéconomiques persistants.

Surperformance des services bancaires d’investissement et de négociation

Les services bancaires d’investissement et la négociation ont été des points forts pour les cinq banques. Les revenus tirés de la négociation de titres à revenu fixe et d’actions ont dépassé les attentes chez JPMorgan, Goldman Sachs et Citigroup, tirant parti de l’amélioration de l’activité sur les marchés. Les frais bancaires d’investissement ont bondi dans l’ensemble du secteur, les banques signalant une reprise des activités de conclusion de transactions et des marchés financiers.

Revenus nets d’intérêts élevés

Les revenus nets d’intérêts ont continué à soutenir les résultats, alimentés par des taux élevés et des portefeuilles de prêts solides. JPMorgan, Bank of America et Wells Fargo ont enregistré une croissance importante du revenu net d’intérêt d’une année à l’autre, bien que les banques aient reconnu que les prochaines baisses de taux pourraient ralentir cette tendance en 2025.

Se préparer aux risques à venir

Malgré un trimestre solide, les chefs de la direction ont fait preuve de prudence face à d’éventuels obstacles, notamment l’inflation, les risques géopolitiques et les pressions réglementaires. Des dirigeants comme Jamie Dimon et Jane Fraser ont souligné la nécessité d’un déploiement stratégique du capital et d’une discipline en matière de coûts pour faire face à ces incertitudes.

Principaux titres en portefeuille du Fonds Rendement amélioré de banques américaines Evolve*

JPMorgan Chase et Co (JPM)

Poids du portefeuille : 6,48 %

  • BPA : 4,810 dollars contre 4,100 dollars estimés par Bloomberg
  • Chiffre d’affaires : 43,738 milliards dedollars contre 42,010 milliards de dollars estimés par Bloomberg

« L’entreprise a terminé l’année avec un quatrième trimestre solide, générant un revenu net de 14,0 milliards de dollars. Chaque secteur d’activité a affiché de solides résultats. Dans le secteur des Services bancaires internationaux aux particuliers, les clients ont été actifs, les honoraires des Services bancaires internationaux aux particuliers ayant augmenté de 49 % et les revenus du secteur Marchés ayant augmenté de 21 %. En outre, les frais de paiement ont connu une croissance à deux chiffres pour le quatrième trimestre consécutif, ce qui a contribué à porter le revenu des paiements à un niveau record de 18,1 milliards de dollars pour l’année. Du côté des Services bancaires aux particuliers, nous avons continué d’acquérir de nouveaux clients dans les secteurs des Services bancaires aux particuliers, des Services bancaires aux entreprises, des Cartes et de la Gestion de patrimoine. Par exemple, près de 2 millions de nouveaux comptes-chèques nets ont été ouverts en 2024. Enfin, dans l’AWM, les commissions de gestion ont augmenté de 21 % et les recettes ont atteint le chiffre record de 5,8 milliards de dollars. Plus impressionnant encore, les rentrées nettes d’actifs des clients ont totalisé 486 milliards de dollars en 2024, ce qui porte les rentrées nettes cumulatives des deux dernières années à 976 milliards de dollars. » – Jamie Dimon, président et chef de la direction.

JPMorgan Chase a déclaré des bénéfices trimestriels et annuels records, ce qui confirme son statut de banque américaine la plus importante et la plus rentable. La banque a affiché un bénéfice de 4,81 dollars par action, dépassant l’estimation de 4,11 dollars sur , et des recettes de 43,74 milliards de dollars, dépassant les prévisions. Le bénéfice du quatrième trimestre a bondi de 50 % pour atteindre 14 milliards de dollars, grâce à une baisse de 7 % des frais autres que d’intérêt et à un revenu net d’intérêt élevé de 23,47 milliards de dollars. Les revenus des opérations à revenu fixe ont augmenté de 20 % pour atteindre 5 milliards de dollars, tandis que les commissions de banque d’investissement ont progressé de 49 % pour atteindre 2,48 milliards de dollars, dépassant toutes deux les attentes, bien que les revenus des actions n’aient pas été à la hauteur malgré une hausse de 22 %. Jamie Dimon, chef de la direction, a souligné la résilience de l’économie, alimentée par le faible taux de chômage et les dépenses de consommation, mais a fait une mise en garde contre les pressions inflationnistes et les risques géopolitiques. Les analystes se concentrent sur les plans de la banque en matière de déploiement de capitaux dans un contexte de changements réglementaires potentiels, ainsi que de changements au sein de la direction, Dimon signalant une sortie possible d’ici cinq ans.

Bank of America Corp (BAC)

Poids du portefeuille : 6,28 %

  • BPA : 0,820 $ contre 0,769 $ (estimation Bloomberg)
  • Chiffre d’affaires : 25,501 milliards de dollars contre 25,204 milliards de dollars estimés par Bloomberg

« Nous avons terminé l’année 2024 avec un quatrième trimestre solide. Toutes les sources de revenus ont augmenté, et les dépôts et les prêts ont connu une croissance supérieure à celle de l’industrie. Nous avons également terminé l’exercice avec un capital et des liquidités solides, ce qui nous a permis de rembourser 21 G$ de capital aux actionnaires en 2024.  Nous croyons que ce vaste élan prépare très bien 2025 pour Bank of America. Je remercie tous mes coéquipiers pour une autre excellente année et, ensemble, nous sommes impatients de faire progresser la société en 2025 dans un contexte économique solide. » – Brian Moynihan, directeur général.

Bank of America a affiché de solides résultats au quatrième trimestre, dépassant les attentes en matière de bénéfice et de revenus. La banque a annoncé un bénéfice de 82 cents par action, supérieur à l’estimation de 77 cents, et un chiffre d’affaires de 25,5 milliards de dollars, dépassant les prévisions. Le bénéfice trimestriel a plus que doublé pour atteindre 6,67 milliards de dollars, grâce à l’absence de la cotisation FDIC de 2,1 milliards de dollars de l’année dernière et d’une charge de 1,6 milliard de dollars liée aux swaps de taux d’intérêt. Les recettes ont augmenté de 15 %, grâce à une hausse de 44 % des commissions de banque d’investissement, qui ont atteint 1,65 milliard de dollars, et à de bonnes performances en matière de gestion d’actifs et de négociation. Les revenus des titres à revenu fixe ont augmenté de 13 % pour atteindre 2,48 milliards de dollars, et ceux des actions de 6 % pour atteindre 1,64 milliard de dollars, ces deux chiffres étant conformes aux estimations. Le revenu net d’intérêts, un indicateur clé, a augmenté de 3 % pour atteindre 14,5 milliards de dollars, dépassant les prévisions de 170 millions de dollars. Le chef de la direction, Brian Moynihan, avait précédemment signalé un élan solide des services bancaires d’investissement, et les analystes continuent de se concentrer sur la façon dont les attentes de réduction des taux pourraient avoir une incidence sur la cible de revenu net d’intérêts de la banque pour 2025.

Wells Fargo et Co (WFC)

Poids du portefeuille : 7,34 %

  • BPA : 1,420 $ contre 1,348 $ (estimation Bloomberg)
  • Chiffre d’affaires : 20,378 milliards de dollars contre 20,587 milliards de dollars estimés par Bloomberg

« Je crois que nous sommes encore au début de voir les avantages de l’élan que nous sommes en train de bâtir, et notre performance financière devrait continuer de bénéficier du travail que nous faisons pour transformer l’entreprise. » Charlie Scharf, PDG.

Wells Fargo a annoncé de solides résultats pour le quatrième trimestre, dépassant les attentes en matière de bénéfices et fournissant des indications encourageantes pour les revenus d’intérêts nets de 2025. Le bénéfice par action a atteint 1,42 $, dépassant l’estimation de 1,35 $, tandis que les recettes ont légèrement diminué pour atteindre 20,38 milliards de dollars, juste en dessous de la prévision de 20,59 milliards de dollars. Le bénéfice net a bondi de 47 % en glissement annuel pour atteindre 5,1 milliards de dollars, grâce à la réduction des coûts liés aux licenciements. Les frais bancaires d’investissement ont augmenté de 59 % pour s’établir à 725 millions de dollars, et la Banque a racheté 4 milliards de dollars d’actions ordinaires au cours du trimestre. Le chef de la direction, Charlie Scharf, a souligné l’amélioration du profil de bénéfices de Wells Fargo, son bilan plus solide et les progrès réalisés dans les initiatives de croissance et la gestion des risques. Pour 2025, la banque prévoit que les revenus nets d’intérêts augmenteront de 1 à 3 % par rapport aux 47,7 milliards de dollars de 2024.

Goldman Sachs Group Inc. (GS)

Poids du portefeuille : 6,63 %

  • BPA : 11,950 dollars contre 8,212 dollars estimés par Bloomberg
  • Chiffre d’affaires : 13,869 milliards de dollars contre 12,374 milliards de dollars estimés par Bloomberg

« Nous sommes très satisfaits de nos solides résultats pour le trimestre et l’exercice. Je suis encouragé par le fait que nous avons atteint ou dépassé presque tous les objectifs que nous nous étions fixés dans notre stratégie de croissance de l’entreprise il y a cinq ans et que, par conséquent, nous avons augmenté nos produits d’exploitation de près de 50 % et amélioré la durabilité de notre entreprise. Grâce à un contexte d’exploitation qui s’améliore et à la confiance croissante des chefs de la direction, nous tirons parti du pouvoir de One Goldman Sachs pour continuer à servir nos clients avec excellence et créer davantage de valeur pour nos actionnaires. » – David Solomon, directeur général.

Goldman Sachs a publié des résultats solides pour le quatrième trimestre, avec un bénéfice de 11,95 dollars par action, dépassant largement les 8,22 dollars estimés, et un chiffre d’affaires en hausse de 23 %, à 13,87 milliards de dollars, dépassant les prévisions de 12,37 milliards de dollars. Le bénéfice a doublé pour atteindre 4,11 milliards de dollars, la banque ayant bénéficié d’une hausse des revenus de négociation et d’une baisse des dépenses. Les opérations sur actions ont généré 3,45 milliards de dollars, dépassant les attentes de 450 millions de dollars, tandis que les opérations sur titres à revenu fixe ont rapporté 2,74 milliards de dollars, dépassant les estimations de 300 millions de dollars. La division « gestion d’actifs et de patrimoine » a également enregistré de bonnes performances, avec des recettes en hausse de 8 % à 4,72 milliards de dollars, soit 560 millions de dollars de plus que les prévisions. Le chef de la direction, David Solomon, a souligné l’accent mis par Goldman sur la mise à profit de sa stratégie « One Goldman Sachs » dans un contexte d’amélioration des conditions du marché et de reprise des transactions à Wall Street. Après avoir délaissé le secteur de la consommation, la banque a repris son élan, les actions ayant bondi de près de 50 % en 2024, soutenues par l’optimisme du marché à l’égard des baisses de taux de la Réserve fédérale et d’un rebond des fusions et du marché des PAPE.

Citigroup Inc (C) 

Poids du portefeuille : 6,74 %

  • BPA : 1,359 $ contre 1,220 $ (estimation Bloomberg)
  • Chiffre d’affaires : 19,581 milliards de dollars contre 19,502 milliards de dollars estimés par Bloomberg

« l’exercice 2024 a été déterminant et nos résultats démontrent que notre stratégie donne les résultats escomptés et qu’elle favorise un meilleur rendement de nos activités.  Notre revenu net a augmenté de près de 40 % pour atteindre 12,7 milliards de dollars et nous avons dépassé notre objectif de revenus pour l’ensemble de l’année, notamment grâce à des années record dans les secteurs des services, de la gestion de patrimoine et des services bancaires aux particuliers aux États-Unis (U.S. Personal Banking). Nous avons réalisé des dépenses conformes à nos prévisions et amélioré notre ratio d’efficience tout en procédant à une réorganisation importante de notre entreprise.  Nous avons restitué près de 7 milliards de dollars de capital aux actionnaires ordinaires et notre conseil d’administration a autorisé un programme de rachat d’actions ordinaires pour un montant de 20 milliards de dollars. – Jane Fraser, directrice générale.

Citigroup a publié des résultats solides pour le quatrième trimestre, avec un bénéfice de 1,36 $ par action, dépassant l’estimation de 1,22 $, et des recettes en hausse de 12 % d’une année sur l’autre pour atteindre 19,58 milliards de dollars, dépassant ainsi les prévisions. Le bénéfice net a augmenté pour atteindre 2,86 milliards de dollars, contre une perte de 1,84 milliard de dollars l’année précédente, grâce à la croissance de l’ensemble des divisions. Les revenus de la banque d’investissement ont augmenté de 35 % pour atteindre 925 millions de dollars, tandis que les revenus des marchés ont progressé de 36 % pour atteindre 4,58 milliards de dollars, grâce à la surperformance des titres à revenu fixe. Les unités de gestion de patrimoine et de services ont enregistré une croissance à deux chiffres. La directrice générale, Jane Fraser, a souligné les progrès stratégiques, avec un bénéfice net annuel en hausse de près de 40 %, à 12,7 milliards de dollars, bien que l’objectif de rendement des capitaux propres corporels en 2026 ait été revu à 10 %-11 %. Citigroup a annoncé un rachat d’actions de 20 milliards de dollars, dont 1,5 milliard est prévu pour le premier trimestre 2025. Les dépenses élevées reflètent les efforts de transformation en cours, mais Fraser a réaffirmé son engagement envers la valeur à long terme pour les actionnaires, le PAPE de Banamex étant maintenant prévu pour 2026.

 

* Pondérations du portefeuille au 31 décembre 2024. Titres classés par capitalisation boursière. Chiffres en USD.

 

Source: Getty Images Credit: Javier Ghersi

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