L’indice Dow Jones a grimpé immédiatement après la victoire électorale de Donald Trump en novembre, y compris les actions des grandes banques américaines.¹ Goldman Sachs, JPMorgan Chase et Wells Fargo ont tous grimpé après la victoire de Trump.

Pourquoi le secteur bancaire a-t-il réagi positivement à l’annonce d’une deuxième administration Trump? Deux facteurs : l’impression qu’un assouplissement de la réglementation sous Trump se traduirait par une augmentation des investissements dans le secteur au cours des quatre prochaines années, et que la fin des mesures antitrust prises par l’administration Biden pourrait mener à davantage de fusions et d’acquisitions et à des profits plus élevés pour les banques américaines.

Les actions des banques ont historiquement surclassé celles de M. Trump au cours de son premier mandat, et ses politiques pourraient entraîner d’autres gains, car les analystes considèrent que sa présidence est « très positive » pour les marchés financiers.² Examinons pourquoi et voyons quelles leçons nous pouvons tirer de la première administration Trump pour nous aider à comprendre ce qui pourrait arriver au secteur bancaire américain sous Trump 2,0.

Retour aux politiques favorables aux entreprises

La première raison pour laquelle de nombreuses banques voient une deuxième administration de Donald Trump comme une voie vers un environnement plus favorable à la conclusion d’ententes avec les entreprises est que Trump a déjà assoupli sa surveillance financière et favorisé des politiques favorables aux entreprises. De telles politiques au cours des quatre prochaines années pourraient stimuler la rentabilité des grandes banques américaines.

Au cours de son premier mandat, l’administration Trump a annulé plusieurs règlements adoptés après la crise financière de 2008, permettant ainsi aux grandes institutions de fonctionner avec moins de contraintes. On s’attend à ce qu’il mette en œuvre un programme de déréglementation similaire à son retour à la Maison Blanche. ³

L’un des principaux enjeux réglementaires concerne les exigences en matière de fonds propres de Bâle III, qui obligent les banques à maintenir des réserves plus importantes en cas de pertes potentielles. ⁴ Bien que l’administration Biden ait pris des mesures pour améliorer ces mesures et ait suggéré de faire passer de 4,5 % à 9 % l’exigence actuelle en matière de ratios de fonds propres, les analystes prévoient qu’une administration Trump pourrait retirer les États-Unis de ces normes réglementaires internationales, ce qui réduirait la pression sur le secteur bancaire.

Certains voient dans ce retrait potentiel de Bâle III un moyen d’accroître la capacité des banques à prêter et à investir, créant ainsi des occasions de croissance à la fois dans les prêts traditionnels et dans la répartition du capital fondée sur le risque. ⁵

De plus, les observateurs du secteur soulignent que la volonté de M. Trump d’apporter des changements à la direction des principaux organismes de réglementation, comme la Securities and Exchange Commission, l’Office of the Comptroller of the Currency et le Consumer Financial Protection Bureau, pourrait créer un climat de surveillance réduite, favorisant des stratégies d’expansion plus dynamiques de la part des banques.⁶

Occasions de fusions et d’acquisitions

En plus d’alléger la réglementation, la réélection de Donald Trump pourrait faciliter la réalisation d’un nombre croissant de fusions et d’acquisitions (« fusions et acquisitions »), surtout après une année 2023 au ralenti, où les PAPE et les fusions et acquisitions ont chuté de 15 %. Goldman Sachs prévoit une reprise de 20 % dans la conclusion de transactions, ce qui pourrait profiter à bon nombre des plus grandes banques.⁷

La vigueur des marchés boursiers américains, soutenue par la résilience de la croissance économique et l’optimisme des investisseurs, a déjà stimulé les revenus de négociation et les activités de conclusion de transactions des banques. Un indice qui suit les plus grandes banques commerciales américaines a progressé de 27 % depuis le début de l’année, surpassant à la fois le secteur financier en général et les principaux indices boursiers, comme l’indice S &P 500 et l’indice composé Nasdaq.⁸

De même, le contexte économique général est propice à un regain des activités de fusions et acquisitions.⁹ Les taux d’intérêt élevés, tout en posant des défis aux emprunteurs, ont soutenu la rentabilité des banques grâce à des marges d’intérêt nettes plus élevées, ce qui leur a donné la solidité financière nécessaire pour financer et faciliter les transactions. Parallèlement, les activités de financement de sociétés ont profité de la reprise des marchés boursiers et de l’amélioration des évaluations, ce qui a permis aux entreprises de tirer parti de conditions favorables pour réaliser des regroupements stratégiques. 10

Toutefois, la position antitrust de l’administration Biden a tempéré certains des efforts de consolidation des années précédentes. Bien que le secteur bancaire ait largement échappé à l’examen le plus rigoureux, si cette position antitrust se dissipe sous Trump, comme de nombreux observateurs s’y attendent, il pourrait y avoir une reprise des fusions et acquisitions à grande échelle, particulièrement parmi les banques régionales qui cherchent à renforcer leur position concurrentielle.Les analystes soulignent que le secteur bancaire prospère lorsque les activités de consolidation sont intenses, ce qui génère des honoraires substantiels pour les services-conseils et les prises fermes.11

Par conséquent, bien que l’évolution de la réglementation demeure variable, les banques américaines sont bien placées pour tirer parti de la hausse des marchés boursiers et de tout assouplissement de l’application des lois antitrust. Un contexte réglementaire plus permissif sous l’administration Trump, combiné à des données fondamentales solides sur les marchés, pourrait débloquer d’importantes occasions de croissance, particulièrement pour les banques qui exercent des activités de banque d’investissement en profondeur et qui se concentrent sur les marchés financiers.

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Sources d’information

  1. Sor, J., “Bank stocks soar after Donald Trump’s election victory,” Markets Insider, 6 novembre 2024; https://markets.businessinsider.com/news/stocks/bank-stocks-donald-trump-victory-reelection-wall-street-outlook-regulation-2024-11
  2. Fabbro, R. “‘More free markets, less harsh oversight’: Donald Trump’s win is about to boost banks in a big way,” Quartz, 11 novembre 2024; https://qz.com/donald-trump-bank-stocks-regulations-deals-revenues-1851691688
  3. Hollerith, D., “Why banks are (probably) rooting for Donald Trump,” Yahoo Finance, 4 novembre 2024; https://finance.yahoo.com/news/why-banks-are-probably-rooting-for-donald-trump-112355643.html
  4. Fabbro, R. “‘More free markets, less harsh oversight’: Donald Trump’s win is about to boost banks in a big way,” Quartz, 11 novembre 2024; https://qz.com/donald-trump-bank-stocks-regulations-deals-revenues-1851691688
  5. Hollerith, D., “Why banks are (probably) rooting for Donald Trump,” Yahoo Finance, 4 novembre 2024; https://finance.yahoo.com/news/why-banks-are-probably-rooting-for-donald-trump-112355643.html
  6. Sor, J., “Bank stocks soar after Donald Trump’s election victory,” Markets Insider, 6 novembre 2024; https://markets.businessinsider.com/news/stocks/bank-stocks-donald-trump-victory-reelection-wall-street-outlook-regulation-2024-11
  7. Fabbro, R. “‘More free markets, less harsh oversight’: Donald Trump’s win is about to boost banks in a big way,” Quartz, 11 novembre 2024; https://qz.com/donald-trump-bank-stocks-regulations-deals-revenues-1851691688
  8. Hollerith, D., “Why banks are (probably) rooting for Donald Trump,” Yahoo Finance, 4 novembre 2024; https://finance.yahoo.com/news/why-banks-are-probably-rooting-for-donald-trump-112355643.html
  9. Hollerith, D., “Bank investors are now betting 2024 could be the start of another 1995,” Yahoo Finance, 22 septembre 2024; https://finance.yahoo.com/news/bank-investors-are-now-betting-2024-could-be-the-start-of-another-1995-171430722.html
  10. Hollerith, D., “Wall Street’s trading desks are having a great year. The election could keep that going.” Yahoo Finance, 24 octobre 2024; https://finance.yahoo.com/news/wall-streets-trading-desks-are-having-a-great-year-the-election-could-keep-that-going-080001141.html
  11. Smith, T.J., “Why Trump’s Victory Is Fueling a Market Frenzy,” The New York Times, 12 novembre 2024; https://www.nytimes.com/2024/11/12/business/trump-stock-market-tariffs.html

Source: Chat GPT illustration

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