Bienvenue au début du T4, Bitcoiners. Le mois de septembre étant derrière nous, beaucoup de observateurs s’emballent de plus en plus quant à l’avenir du bitcoin pour le reste de l’année.
Le mois de septembre a été caractérisé par une volatilité classique. Le bitcoin a progressé de 8 % au cours du mois, mais en cours de route, nous avons constaté une baisse de 10 % la première semaine, suivie d’une remontée de 26 % au cours des trois semaines suivantes. Une telle volatilité est quelque chose que vous aimez ou que vous détestez, et cela dépend vraiment de la façon dont vous construisez votre portefeuille, de votre échéancier et de vos perspectives à long terme.

Depuis la montée en flèche des mois de janvier et de février, le bitcoin a perdu du terrain, ce qui a créé un « pavillon haussier », comme nous l’avons mentionné le mois dernier. Certains parlent de « chopsolidation », un terme que nous apprécions car le prix consolide les premiers gains, mais présente également une volatilité élevée typique qui a pour effet de secouer les mains faibles. Il est difficile de maintenir sa position sur un marché comme celui-ci, à moins d’avoir un horizon à long terme et de comprendre la dynamique des fluctuations de prix depuis le début de l’année.
Nous sommes d’avis que le lancement en janvier de FNB bitcoins au comptant aux États-Unis a fait grimper l’appréciation des cours au T1, et que les investisseurs ont dû absorber ce gain pour terminer le T3, où il était probable qu’il l’ait été de toute façon.
L’une de nos façons préférées de penser au prix est de voir où nous en sommes dans le cycle. Certains graphiques commencent à la baisse de moitié, mais nous préférons commencer au creux du cycle, car cela correspond davantage au sentiment des investisseurs, car il y a souvent une hausse de la baisse de moitié qui peut fausser la position de départ. Nous ne prétendons pas que la réduction de moitié n’est pas fonctionnellement responsable du cycle de quatre ans du bitcoin, mais qu’il est préférable d’utiliser le cycle bas comme point de départ pour examiner l’évolution des prix et déterminer où nous en sommes dans le processus.
Comme vous pouvez le voir ci-dessous, le cycle actuel (ligne noire) est entièrement conforme aux deux cycles précédents. Les données de la période allant de 2011 à 2011 – 2015 sont présentées pour en vérifier l’exhaustivité, mais nous mettons les clients en garde contre l’anticipation de telles mesures. À l’époque, le réseau naissant n’avait pratiquement aucun des gros joueurs que nous avons aujourd’hui, et l’impact de la réduction de moitié était beaucoup plus important. Nous attendons à ce que le volume de bitcoins baisse au cours des prochaines années, car il y aura davantage de participants au marché, plus de décideurs individuels détermineront le prix marginal, et aussi parce que l’incidence de la réduction de moitié diminue également à chaque cycle.
Ce qu’il faut retenir de ce graphique, c’est que le prix est exactement ce qu’il devrait être à cette étape du cycle et que les 12 prochains mois sont souvent caractérisés par une hausse des prix. Il n’y a pas de garantie dans la vie, mais il y a de bonnes raisons d’être optimiste sur la base de la seule théorie des cycles.

Pour en revenir à la question de la volatilité, nous incluons les deux graphiques suivants pour votre examen. La volatilité de 30 jours sur un an du bitcoin se compare à celle du S &P 500. La moyenne mobile sur 100 jours est superposée en bleu pour vous donner le chiffre à long terme. Nous avons choisi la dernière année parce qu’elle est la plus récente et qu’elle indique où se situe le marché pour l’instant.


Voici maintenant les rendements des deux dernières années complètes et 2024-date.
En termes simples, en date des présentes, le bitcoin est un actif 40-vol dont le rendement annuel moyen est de 45 %. L’indice S &P 500 est un actif 13-vol dont le rendement annuel moyen est de 10 %.
Taillez vos postes en conséquence. Ne négligez pas cette occasion! Ce n’est pas tous les jours qu’on invente une catégorie d’actifs à haut rendement (indice : jamais). Le bitcoin est donc un outil de diversification important pour les portefeuilles qui cherchent à accroître leur répartition stratégique des actifs.
Pour ce qui est de l’adoption, il y a diverses mesures à suivre, y compris les adresses actives ou les nœuds sur le réseau de foudre. Mais peut-être que pour ceux d’entre nous qui sont assez vieux pour se souvenir des premiers téléphones cellulaires, ce graphique est une bonne indication de notre situation.

Nous allons vous laisser avec un dernier point sur la saisonnalité de l’action sur les prix. Ce gazouillis, souvent surnommé Uptober, a attiré notre attention en octobre. L’histoire va-t-elle se répéter?

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Bonne chance et rendez-vous le mois prochain.
– Elliot Johnson CIO, COO FNB Evolve