Résumé

Ce trimestre a été une nouvelle fois impressionnant pour les géants du FANGMA. La mégatendance de l’IA devient de plus en plus puissante, Alphabet et Microsoft commençant à tirer profit de leurs investissements et à monétiser leurs efforts. Apple, qui semblait prendre du retard dans la course à l’intelligence artificielle, a annoncé qu’elle allait bientôt annoncer plusieurs initiatives. Meta a annoncé son intention d’accélérer ses dépenses en immobilisations dans le domaine de l’intelligence artificielle, ce qui en fera une puissance mondiale. L’infonuagique est un autre secteur qui a stimulé la croissance de certaines sociétés FANGMA au cours du trimestre. Alphabet, Microsoft et Amazon ont toutes enregistré une hausse à deux chiffres de leurs revenus dans leurs divisions infonuagiques. Le remboursement de capital aux actionnaires était également un thème commun dans les communiqués sur les résultats, Alphabet ayant annoncé son premier dividende de son histoire, et Apple ayant un plan de rachat d’actions de 110 milliards de dollars, le plus important plan de rachat d’actions de l’histoire des États-Unis.

Portefeuille Principales Participations

Alphabet inc. (NASD : GOOGL)

*Poids du portefeuille : 17,77 %

EPS Estimation : 1,51

Reported EPS : 1,89

« Nos résultats du premier trimestre reflètent une solide performance de Search, YouTube et Cloud. Nous sommes en bonne voie d’entrer dans notre ère Gémeaux et il y a un grand élan dans l’ensemble de l’entreprise. Notre leadership dans la recherche et l’infrastructure en IA, ainsi que notre présence mondiale dans le domaine des produits, nous placent en bonne position pour la prochaine vague d’innovation en IA. – Sundar Pichai, PDG

Alphabet Inc. a connu un premier trimestre solide en 2024, ses produits consolidés ayant augmenté de 15 % pour s’établir à 80,5 milliards $, grâce aux secteurs de la recherche et de l’infonuagique. YouTube et Cloud devraient atteindre un chiffre annualisé combiné de plus de 100 milliards de dollars d’ici la fin de 2024, ce qui témoigne d’une croissance importante. La société a mis l’accent sur son leadership en matière d’IA, en consolidant le développement du modèle d’IA sous Google DeepMind et en lançant Gemini 1,5 Pro. Le secteur Google Cloud a vu ses revenus augmenter de 28 % pour atteindre 9,6 milliard $, avec une marge d’exploitation notable de 9 %. Les activités de publicité d’Alphabet ont également affiché une solide performance, les produits tirés de la publicité de recherche ayant augmenté de 14 % et ceux tirés de la publicité sur YouTube, de 21 % d’un exercice à l’autre.

Un autre fait saillant a été l’annonce du premier dividende et du nouveau plan de rachat d’actions de la société. Alphabet versera un dividende de 0,20 $ par action et a l’intention de verser des dividendes en espèces trimestriels à l’avenir.

Apple Inc. (NASD : AAPL)

*Poids du portefeuille : 17,36 %

EPS Estimation : 1,50

Reported EPS : 1,53

« Au cours du trimestre, nous avons été ravis de lancer Apple Vision Pro et de montrer au monde le potentiel que l’informatique spatiale offre. Nous attendons également avec impatience l’annonce d’un produit intéressant la semaine prochaine et la tenue d’une conférence des développeurs mondiaux incroyable le mois prochain. Comme toujours, nous nous attachons à fournir les meilleurs produits et services à nos clients, tout en respectant les valeurs fondamentales qui nous animent. » – Tim Cook, CEO.

Apple a déclaré des produits records de 90,8 milliards de dollars pour le trimestre de mars, avec une croissance importante des produits tirés des services, qui ont atteint un sommet historique et qui témoignent d’une diversification réussie au-delà des ventes de matériel. Toutefois, les produits tirés des iPhone ont diminué de 10 % d’un exercice à l’autre, et les produits tirés des iPad et des vêtements, des articles pour la maison et des accessoires ont diminué. Le lancement des nouveaux modèles MacBook Air a contribué à une augmentation de 4 % du chiffre d’affaires du secteur Mac, témoignant de la forte demande des consommateurs pour les dernières innovations d’Apple. La société a également fait part de son intérêt marqué pour l’Apple Vision Pro dans le marché des entreprises et fait des investissements considérables dans l’IA générative, dans le but de devenir un chef de file dans le marché de l’IA en rapide évolution. The Apple Vision Pro a vu plus de la moitié des sociétés du Fortune 100 acheter des unités pour des utilisations novatrices. Cette adoption anticipée par les grandes entreprises laisse entrevoir un marché prometteur pour l’appareil d’informatique spatiale d’Apple, ouvrant potentiellement de nouvelles sources de revenus et applications dans le secteur des affaires. L’annonce par Apple de son plan de rachat d’actions de 110 milliards de dollars, qui en fait le plus important rachat jamais effectué par les États-Unis, a constitué un fait saillant. Apple est maintenant responsable des 6 plus importants rachats d’actions parmi les 10 plus importants jamais annoncés. Apple prévoit une faible croissance à un chiffre de ses produits pour le trimestre de juin, malgré les conditions de change défavorables. Ces perspectives, conjuguées aux attentes d’une croissance à deux chiffres dans le secteur des services et au doublement des produits tirés des iPad, suggèrent un optimisme prudent quant au rendement de la société à court terme

Amazon.com, Inc. (NASD : AMZN)

*Poids du portefeuille : 16,83 %

EPS Estimation : 0,82

Reported EPS : 1,17

« Ce fut un bon début d’année pour l’ensemble de l’entreprise, comme en témoignent l’amélioration de l’expérience client et les résultats financiers. Le regroupement d’entreprises qui renouvellent leurs efforts de modernisation des infrastructures et l’attrait des capacités d’AI d’AWS accélèrent de nouveau le taux de croissance d’AWS (maintenant à un chiffre d’affaires annualisé de 100 milliards de dollars); notre secteur des magasins continue d’élargir sa sélection, d’offrir des prix bas tous les jours et d’accélérer la livraison (établissant un autre record de vitesse pour les clients de Prime au T1) tout en réduisant nos coûts de service; et nos efforts publicitaires continuent de bénéficier de la croissance de nos magasins et de nos activités Prime Video.. Nous en sommes aux tout premiers jours dans tous nos secteurs d’activité, et nous sommes toujours enthousiastes à l’idée de pouvoir encore améliorer et faciliter la vie des clients à l’avenir. » – Andy Jassy, président et chef de la direction

Amazon a enregistré une croissance importante de ses revenus de 13 % par rapport à l’exercice précédent, pour atteindre 143,3 milliards de dollars au T1 2024, et son bénéfice d’exploitation a bondi de 221 % pour atteindre 15,3 milliards de dollars, ce qui témoigne d’une forte rentabilité. Les flux de trésorerie disponibles se sont améliorés pour s’établir à 50 milliards de dollars pour les douze derniers mois, comparativement à des sorties de trésorerie de 3,3 milliards de dollars pour la période correspondante de l’exercice précédent. Parmi les principales innovations, mentionnons le lancement d’un outil d’IA génératif pour les vendeurs, l’atteinte des vitesses de livraison les plus rapides jamais atteintes pour les membres de Prime, et une croissance de 24 % des ventes de publicité. La croissance des revenus d’AWS s’est accélérée pour atteindre 17,2 %, ce qui témoigne de la forte demande pour les services infonuagiques. Amazon s’attend à une croissance de 7 % à 11 % des ventes nettes au T2 2024, ce qui témoigne de la confiance dans la croissance continue.

Amazon continue de viser à améliorer l’expérience client, comme en témoignent ses efforts pour améliorer les vitesses de livraison et élargir la sélection de produits. Amazon poursuit également ses efforts de diversification par l’entremise du secteur de l’épicerie et de l’offre de soins de santé. L’IA sera également un facteur favorable important pour Amazon, en particulier pour ses activités infonuagiques.

Netflix Inc. (NASD : NFLX)

*Poids du portefeuille : 16,68 %

EPS Estimation : 4,52

Reported EPS : 5,28

«  Je dirais que ce que nous faisons, c’est ravir nos membres. Au cours du dernier trimestre, 8 des 11 premières semaines de l’année, nous avons eu le film no 1 en diffusion en continu. 9 des 11 premières semaines, nous avons eu la série originale # 1 » – Theodore A. Sarandos, co-chef de la direction et administrateur de Netflix

Netflix a bien commencé l’année, surpassant toutes les estimations, affichant une croissance annuelle de 15 % pour atteindre 9,4 milliards de dollars avec un revenu net de 2,3 milliards de dollars. Le résultat d’exploitation a augmenté de 54 % et la marge d’exploitation de 28 %. Au T1, Netflix a ajouté 9,3 millions d’abonnés, en grande partie grâce à la répression du partage des mots de passe. Afin de continuer à soutenir sa croissance à long terme, Netflix vise à accroître la diversité et la qualité de ses offres de divertissement, y compris des produits novateurs comme les jeux et la programmation en direct.

Plus particulièrement, ce qui a attiré l’attention des investisseurs, c’est que Netflix ne mettra plus à jour ses indicateurs clés : le revenu moyen par abonnement (ARM) et les abonnements trimestriels. Les investisseurs voient dans cette décision une faiblesse qui témoigne d’un manque de confiance. ARM a été une mesure clé de rentabilité que les investisseurs ont examinée. Cependant, Netflix souligne qu’elle est abandonnée simplement parce que les différentes régions ont des niveaux de membres différents à différents prix.

Microsoft Corporation (NASD : MSFT)

*Poids du portefeuille : 16,38 %

EPS Estimation : 2,83

Reported EPS : 2,94

« Microsoft Copilot et Copilot sont en train d’orchestrer une nouvelle ère de transformation de l’intelligence artificielle, ce qui se traduira par de meilleurs résultats pour toutes les fonctions et tous les secteurs », – Satya Nadella, présidente et chef de la direction de Microsoft.

Microsoft a souligné la croissance et les investissements stratégiques importants, particulièrement dans les technologies infonuagiques et les technologies d’intelligence artificielle. Les revenus trimestriels ont augmenté de 17 % d’une année sur l’autre pour s’établir à 61,9 milliards de dollars, le revenu net s’établissant à 21,9 milliards de dollars, soit une augmentation de 20 % par rapport à la même période l’an dernier. Les produits tirés de Microsoft Cloud ont dépassé 35 milliards de dollars, soit une hausse de 23 % attribuable à la forte demande de services infonuagiques. La part de marché d’Azure dans le nuage et sa clientèle d’IA continuent de croître, avec une augmentation de plus de 80 % d’une année à l’autre des contrats d’Azure de plus de 100 millions de dollars. GitHub Copilot et Copilot pour Microsoft 365 ont connu une adoption rapide, ce qui témoigne du leadership de Microsoft en matière d’innovation en IA. Malgré l’impact financier mitigé de l’acquisition d’Activision, Microsoft s’attend à une augmentation des marges opérationnelles pour l’exercice 24, reflétant une gestion efficace des coûts et des investissements stratégiques dans les secteurs de croissance.

Dans l’ensemble, Microsoft s’attend à ce que le secteur de l’infonuagique continue de profiter des vents favorables et à ce que le secteur de l’intelligence artificielle continue de profiter des vents favorables.

Meta Platforms, Inc. (NASD : META)

*Poids du portefeuille : 14,98 %

EPS Estimation : 4,30

Reported EPS : 4,71

«  C’est un bon début d’année, la nouvelle version de Meta AI avec Llama 3 est une autre étape vers l’édification de l’IA de pointe au monde. Nous observons une croissance saine dans l’ensemble de nos applications, et nous continuons de faire des progrès constants en développant la métaverse également. » – Mark Zuckerberg, fondateur et chef de la direction de Meta.

Meta Platforms a connu un solide T1 avec des revenus totaux de 36,5 milliards $, en hausse de 27 % par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 12,4 milliards $, en hausse de 117 % par rapport à l’année précédente. L’entreprise connaît une saine croissance des utilisateurs actifs quotidiens de WhatsApp aux États-Unis et a lancé Meta AI, qui a reçu des commentaires positifs. Toutefois, Reality Labs a déclaré une perte d’exploitation de 3,8 G$, et la société fait face à des défis réglementaires qui pourraient avoir une incidence sur ses activités. Meta s’attend à ce que les produits totaux du T2 2024 se situent dans une fourchette de 36,5 à 39 milliards $, reflétant un optimisme prudent dans un contexte économique mondial complexe.

Les importantes dépenses en immobilisations prévues par Meta dans le domaine de l’intelligence artificielle, qui visent à devenir un chef de file en matière de qualité et d’utilisation des services, ont constitué un point important, malgré un cycle d’investissement pluriannuel avant la monétisation. La société prévoit une augmentation des dépenses en immobilisations, qui passeront de 7 milliards de dollars à environ 35 milliards de dollars. Cet investissement accru accélérera l’infrastructure d’IA de la société et l’harmonisera avec sa feuille de route en matière d’IA.

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* Pondération du portefeuille au 30 avril 2024

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Source de l’image d’en-tête : Getty Images Crédit: BlackJack3D