Category: Éducation des investisseurs

FNB ou fonds communs de placement? Les différences en matière de taxes et de frais que les investisseurs canadiens ne peuvent ignorer

Posted on by Janice Leung

Les investisseurs canadiens veulent le contrôle, la transparence et la rentabilité de leurs portefeuilles, surtout s’ils élaborent des stratégies de revenu passif ou planifient leur retraite.

Les directives gouvernementales orientent toujours les investisseurs vers les étapes de planification de base (combien vous aurez besoin, les types de revenus de retraite, les habitudes d’épargne, etc.), toutefois, il ne précise pas quel produit financier est le plus approprié. Dans ce contexte, il devient particulièrement utile de comprendre les distinctions entre les FNB et les fonds communs de placement.¹ C’est là que la compréhension de la structure des FNB par rapport à celle des fonds communs de placement est utile.

Examinons donc les stratégies traditionnelles de fonds FNB plus modernes afin de comprendre leurs principales différences et de vous permettre de décider quelle approche convient à votre portefeuille.

L’« ancien modèle » : les fonds communs de placement

Les fonds communs de placement demeurent un choix simple et familier pour de nombreux investisseurs : vous achetez des parts d’un fonds commun de placement, et le fonds émet une valeur liquidative qui détermine votre prix une fois par jour, après la fermeture des marchés. Ce cours de fin de journée peut être pratique pour les cotisations régulières, mais il élimine le contrôle et la négociation intrajoucs.²

Les fonds communs de placement peuvent toujours être utiles pour les régimes de placement automatiques, les ententes d’employeur ou de retraite, ou lorsque les conseils sont regroupés avec la gestion. Cependant, leur structure peut entraîner des coûts permanents plus élevés et une flexibilité intrajournalière moindre que les FNB.

Chaque fonds commun de placement est assorti d’un ratio des frais. Ce chiffre représente le coût continu de la détention du fonds et est exprimé en pourcentage de l’actif total du fonds. Le ratio des frais couvre généralement les frais de gestion, le coût de la rémunération des professionnels qui gèrent le portefeuille et peut également inclure les frais de marketing (appelés frais 12b-1).

En plus du ratio des frais, certains fonds communs de placement facturent des frais supplémentaires. Celles-ci peuvent comprendre des frais de compte si votre solde tombe sous un seuil minimal, des frais de rachat si vous vendez trop rapidement, des frais d’échange lorsque vous transférez de l’argent entre des fonds de la même société et même des frais d’achat lorsque vous investissez dans le fonds pour la première fois.³

Pour les investisseurs, le principal message à retenir est que le ratio des frais n’est qu’un point de départ. D’autres frais peuvent s’accumuler et gruger vos rendements au fil du temps, il est donc important de comprendre les structures de frais.

Le « nouveau modèle » : les FNB

Les FNB se négocient en bourse comme des actions, ce qui vous permet d’acheter ou de vendre pendant les heures de marché, ce qui donne aux investisseurs autonomes un meilleur contrôle sur l’exécution et le prix.

Les FNB se sont également développés bien au-delà des produits indiciels de base. Le marché moderne FNB couvre les actions, les placements à revenu fixe, les marchandises et les stratégies de placement qui visent à produire des rendements ou des résultats de risque précis.⁴

Deux nuances canadiennes importantes : de nombreux FNB divulguent fréquemment leurs avoirs (ce qui favorise la transparence) et la plupart offrent une liquidité intrajournalière, mais les pratiques de divulgation et les particularités de certaines structures de FNB font l’objet d’un examen réglementaire au Canada; il est donc important de comprendre le niveau de transparence de vos fonds, car ils peuvent varier.⁵

Comme les fonds communs de placement, les FNB ont également un ratio des frais, qui couvre le coût de gestion du fonds. Dans la plupart des cas, les FNB ont des ratios de frais moins élevés que les fonds communs de placement, surtout pour les produits indiciels. Cela les rend attrayants pour les investisseurs soucieux des coûts.

Contrairement aux fonds communs de placement, les FNB n’ont généralement pas de frais de commercialisation et imposent rarement des frais de tenue de compte ou de rachat. Le principal coût « supplémentaire » à prendre en compte est plutôt la commission de négociation ou l’écart acheteur-vendeur que vous payez lorsque vous achetez ou vendez des actions à la bourse. Selon votre courtier, les commissions peuvent être nulles, mais l’écart (la légère différence entre le prix d’achat et le prix de vente) est un coût de marché standard.⁶

Il en résulte toutefois que les FNB ont tendance à être plus transparents et prévisibles en ce qui a trait aux frais. Vous connaissez le ratio des frais à l’avance, et mis à part des frais de négociation modestes, c’est généralement tout. Pour les investisseurs autonomes, cette structure peut faire des FNB une option plus rentable à long terme.

Comment les FNB peuvent alimenter les stratégies de revenu

Si votre objectif est le placement axé sur le revenu, qu’il s’agisse de placements axés sur les dividendes, de stratégies de revenu passif ou de stratégies de revenu de retraite, les FNB sont maintenant un moyen pragmatique de mettre en œuvre ces approches :

  • Titres à revenu fixe de base : Les FNB d’obligations offrent une exposition facile à toutes les échéances et à tous les profils de crédit sans avoir à acheter des obligations individuelles, et la couverture des FNB à revenu fixe du marché a fortement augmenté ces dernières années.⁷
  • Exposition aux actions à dividendes et à revenu : Pour les investisseurs axés sur FNB dividendes et ceux qui poursuivent des stratégies de revenu de FNB, les FNB offrent un accès diversifié aux sociétés versant des dividendes (et peuvent simplifier le rééquilibrage et la distribution de liquidités).⁸
  • Stratégies d’options d’achat couvertes : Les FNB qui mettent en œuvre des stratégies d’options d’achat couvertes ou de vente d’options d’achat génèrent des revenus de primes d’option au niveau du fonds, transformant l’exposition aux actions en une distribution de liquidités plus élevée pour les investisseurs. Ces structures peuvent convenir aux investisseurs axés sur le revenu, mais elles comportent des compromis, notamment un potentiel de hausse plafonné lors de fortes reprises.⁹

La combinaison de ces outils – des FNB de titres à revenu fixe pour un portefeuille de base, des FNB d’actions à dividendes et à revenu pour le rendement, et des FNB d’options d’achat couvertes pour des distributions améliorées – est une façon pour les investisseurs de bâtir des stratégies de revenu de retraite ou de revenu passif à plusieurs niveaux, basées sur des FNB.

Fiscalité et rapports : un rapide examen de la réalité canadienne

Les impôts sont importants pour les stratégies de revenu. Le revenu de dividendes peut bénéficier du crédit d’impôt pour dividendes canadiens admissibles, tandis que les gains en capital et les revenus étrangers sont assujettis à des règles de déclaration et de retenue différentes.

Aux fins de l’établissement des rapports fiscaux, les organismes de placement collectif émettent généralement des feuillets de la série T (T3/T5) et ont établi des règles sur la façon dont les distributions et les gains en capital sont declares.¹⁰

En ce qui concerne les FNB, vous êtes généralement imposé de deux façons : lorsque vous vendez vos parts à un prix supérieur à celui que vous avez payé et lorsque vous recevez des distributions. La vente à profit génère un gain en capital, et seulement la moitié de ce gain est imposable à votre taux marginal. Les distributions – qu’il s’agisse de dividendes, d’intérêts, de revenus étrangers ou de remboursements de capital – sont également imposées différemment selon leur source. Par exemple, les dividendes canadiens admissibles bénéficient du crédit d’impôt pour dividendes, le revenu d’intérêts est entièrement imposable et le remboursement de capital n’est pas imposé immédiatement, mais il réduit votre prix de base aux fins des gains en capital futurs.

Le principal avantage des FNB est leur efficacité. Les fonds communs de placement transmettent souvent les gains en capital à tous les investisseurs du fonds, même si vous n’avez pas vendu vos propres parts, ce qui entraîne des factures d’impôt inattendues. Les FNB, par contre, distribuent rarement des gains en capital. Cela signifie que vous n’êtes généralement imposé que lorsque vous décidez de vendre ou lorsque vous recevez des distributions de revenus. Pour les investisseurs à long terme, ce contrôle peut faire des FNB un choix plus prévisible et fiscalement avantageux, en plus de leurs autres avantages que sont la réduction des frais, la transparence et la liquidité.¹¹

Stratégies FNB revenu des FNB avec les FNB Evolve

Si vous cherchez une occasion de diversifier votre portefeuille avec des titres à revenu fixe comme des obligations, une option est d’investir dans des FNB de titres à revenu fixe.

Le Fonds rendement amélioré d’obligations Evolve (BOND) offre aux investisseurs une solution de titres à revenu fixe à faible coût qui vise à procurer un revenu mensuel intéressant et une plus-value du capital à long terme. Pour rehausser le rendement, ainsi qu’atténuer le risque et réduire la volatilité, BOND aura initialement recours à un programme actif de vente d’options d’achat couvertes visant 50 % du portefeuille.

Pour de plus amples renseignements sur FNB Fonds rendement amélioré d’obligations Evolve (FNB BOND), explorez les détails du fonds ici.

Ou peut-être cherchez-vous une solution de placement qui vous permettra de rester investi en actions tout en vous offrant la possibilité de tirer parti de la volatilité du marché?

Le Fonds rendement amélioré S&P/TSX 60 Evolve (ETSX) est conçu pour offrir aux investisseurs le rendement de l’indice S&P / TSX 60, avec l’ajout d’un rendement amélioré grâce à des stratégies actives d’options d’achat couvertes sur les titres sous-jacents. Ce Fonds investit principalement dans les actions qui font partie de l’indice S&P / TSX 60, et il vend des options d’achat couvrant jusqu’à 33 % du portefeuille.

Ou peut-être voulez-vous un moyen de tirer parti des plus grandes entreprises canadiennes tout en générant un revenu amélioré grâce à une stratégie d’options d’achat couvertes, à un effet de levier modeste* et à des distributions deux fois par mois?

Le FNB d’actions canadiennes UltraYield Evolve (CANY) vise à offrir aux investisseurs une FNB modestement à effet de levier (1,33x) à un portefeuille de titres de capitaux propres canadiens de premier ordre qui ont le potentiel de générer d’importantes primes d’option. * CANY aura recours à des options d’achat couvertes, dont l’ampleur pourrait varier selon la volatilité du marché et d’autres facteurs.

Pour plus d’information sur ce fonds, visitez le https://evolveetfs.com/product/cany/?lang=fr/

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NOTES DE FIN

  1. «Planification de la retraite, Agence de la consommation en matière financière du Canada, 10 avril 2025; https://www.canada.ca/fr/agence-consommation-matiere-financiere/services/planification-retraite.html
  2. Pareto, C., « Mutual Funds vs. ETFs : Key Differences and Investment Insights », Investopedia, 31 août 2025; https://www.investopedia.com/articles/exchangetradedfunds/8/etf-mutual-fund-difference.asp
  3. Boyte-White, C., « FNB vs. Mutual Fund Fees : How to Compare Them », Investopedia, 27 juin 2025; https://www.investopedia.com/articles/investing/102915/why-are-etf-fees-lower-mutual-funds.asp
  4. Hill, J.M., Kashner, E. et Nadig, D., « A Comprehensive Guide to ETFs (2nd Edition) : Module 1 : FNB Features and Evolving Landscape », CFA Institute Research Foundation, 2025; https://rpc.cfainstitute.org/sites/default/files/docs/research-reports/hill_rf_brief_2025_etfs-evolving_module-1_2ed_online.pdf
  5. Ta, T-H., Cheng, J., Yang, K. et Redman, P., « OSC FNB Study : An Empirical Analysis of Canadian FNB Liquidity and the Effectiveness of the Arbitrage Mechanism », Commission des valeurs mobilières de l’Ontario, juin 2025; https://www.osc.ca/sites/default/files/2025-6/pub_20250619_osc-etf-study.pdf
  6. Ita, D-A., « How Are FNB Fees Deducted? », Investopedia, 28 avril 2025; https://www.investopedia.com/ask/answers/071816/how-are-etf-fees-deducted.asp
  7. Soubeyran, S. et Marshall, R., « Fixed Income Insights », FTSE Russell, juillet 2025; https://www.lseg.com/content/dam/ftse-russell/en_us/documents/market-insights/fixed-income/canada/fixed-income-insight-report-july-2025-canada.pdf
  8. Kagan, J., « Understanding the Canadian Dividend Tax Credit : A Complete Guide », Investopedia, 7 septembre 2025; https://www.investopedia.com/terms/d/dividendtaxcredit.asp
  9. Baker, B. et Kennedy, E., « Covered call funds : Here’s how they work », Bankrate, 5 février 2025; https://www.bankrate.com/investing/covered-call-funds/
  10. «Traitement fiscal des fonds communs de placement », Agence du revenu du Canada, 24 juillet 2025; https://www.canada.ca/fr/agence-revenu/services/impot/particuliers/sujets/tout-votre-declaration-revenus/declaration-revenus/remplir-declaration-revenus/revenu-personnel/ligne-12700-gains-capital/remplir-annexe-3/traitement-fiscal-fonds-communs-placement.html
  11. Moskowitz, D., « How FNB Dividends Are Taxed », Investopedia, 24 août 2025; https://www.investopedia.com/articles/investing/061615/how-etf-dividends-are-taxed.asp

 

Source: Getty Images Credit: Nuthawut Somsuk

AVERTISSEMENT

Publié le 15 octobre 2025.

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*L’effet de levier augmente le risque.

Des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion et d’autres frais peuvent être associés aux fonds négociés en bourse (FNB) et aux fonds communs de placement. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les FNB et les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et leur rendement passé n’est pas indicatif de leur rendement futur.

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Glossaire

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Cours vendeur – Le cours le plus bas auquel un vendeur accepte de vendre un titre.

Cours acheteur – Le cours le plus haut auquel un acheteur accepte d’acheter un titre.

Écart acheteur-vendeur – La différence ou l’écart entre les cours vendeur et acheteur.

Commission – Puisque les FNB se négocient comme des actions sur une bourse, ils peuvent être assujettis à des commissions de courtage. Ces commissions peuvent être importantes, en particulier pour les petites transactions. Par exemple, acheter 3 000 $ d’un FNB par l’entremise d’un courtier exécutant peut entraîner une commissions de 30 $, ou 1 % de la valeur de la transaction. De plus, une commission semblable peut s’appliquer lors de la vente du FNB.

Part de lancement – Le plus petit groupe de parts d’un FNB qui peut être acheté ou vendu à la valeur liquidative par le courtier désigné. Les parts de lancement se négocient généralement par tranches de 50 000, ce qui fait d’elles d’importantes transactions limitées aux importantes institutions et à d’autres participants autorisés. Au lieu de recevoir des liquidités, le vendeur d’une part de lancement reçoit un panier de titres qui correspond aux titres de portefeuille d’un FNB particulier. Ce processus de transfert « en nature » est propre aux FNB et n’entraînent pas de conséquences fiscales pour le vendeur.

Courtier désigné – Un courtier inscrit qui a conclu une entente avec un gestionnaire de FNB au nom d’un ou de plusieurs FNB, en vertu de laquelle le courtier accepte d’être le courtier principal à faciliter la négociation d’un titre en se tenant prêt à acheter ou à vendre des parts à un cours indiqué publiquement.

Fonds négocié en bourse (FNB) – Un FNB est un fonds commun de placement à capital variable qui peut être acheté ou vendu tout au long du jour de bourse, comme une action sur une bourse. Contrairement aux fonds de placement traditionnels, qui peuvent uniquement être achetés et vendus à la fin de la journée, à la valeur liquidative et directement auprès du promoteur, les FNB peuvent être achetés et vendus sur la bourse tout au long de la journée au cours en vigueur.

Indice ou indice sous-jacent – Un groupe de titres (actions ou obligations) maintenu par un fournisseur d’indice (comme S&P ou DEX) et utilisé à titre de rendement de référence pour un marché particulier (p. ex., indice S&P/TSX 60, qui contient 60 des plus importantes sociétés inscrites à la Bourse de Toronto en fonction de leur capitalisation boursière). Le niveau ou la valeur courante de l’indice est continuellement suivi tout au long du jour de bourse.

Liquidité – La capacité du marché d’absorber une quantité raisonnable d’achat ou de vente d’un titre à un cours qui fluctue de façon raisonnable. Les fonds négociés en bourse offrent deux formes de liquidités :

  1. Offre et demande du marché : Comme pour les actions, la négociation naturelle des FNB entre investisseurs particuliers et courtiers, qui a lieu sur la bourse pendant les heures de bourse
  2. Courtiers désignés : Les courtiers désignés peuvent directement créer ou racheter des parts avec le fonds.

Ordre à cours limité – L’ordre d’acheter ou de vendre un nombre défini de parts à un cours spécifié ou plus avantageux.

Ordre au marché – L’ordre d’acheter ou de vendre immédiatement un placement au cours du marché.

Valeur liquidative – L’actif brut d’un fonds moins le passif. Se calcule habituellement à la fin de chaque jour de bourse.

Valeur liquidative par part – L’actif brut d’un fonds moins le passif, divisé par le nombre de parts en circulation.

Escompte/prime sur la valeur liquidative – Un cours du marché qui est inférieur/supérieur à la valeur liquidative du FNB. En raison du mécanisme de création ou de rachat, les primes ou les escomptes importants sont rares pour les FNB.

Panier de titres – Un panier de titres, défini par le promoteur d’un FNB, que le courtier désigné peut livrer au promoteur ou recevoir de lui en échange de parts du fonds.

Erreur de réplication – Mesure le rendement d’un fonds par rapport à son indice de référence. L’écart entre le rendement historique du fonds et son indice de référence est appelé différence de rendement. Sur le plan mathématique, une erreur de réplication est exprimée comme l’écart standard des différences de rendement au fil du temps.

Transparence – Le niveau de visibilité des titres détenus dans un portefeuille ou un fonds donné. En général, la transparence d’un FNB est supérieure à celle d’un fonds sous gestion active puisque les titres des FNB sont publiés chaque jour.

Pour en savoir plus sur les FNB Evolve : https://evolveetfs.com

FAQ sur les FNB

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  • Qu’est-ce qu’un FNB?

Un fonds négocié en bourse (FNB) est un instrument de placements mis en commun composé d’obligations, d’actions et d’autres titres.

De la même manière que les fonds communs de placement, les FNB offrent une exposition diversifié au marché en un seul placement. Cependant, contrairement aux fonds communs de placement, les investisseurs peuvent acheter et vendre les FNB à la bourse en tout temps pendant la journée. Les FNB sont généralement associés à des frais plus bas, une plus grande transparence et une meilleure efficience fiscale que les fonds communs de placement.

  • Quelle est la différence entre les FNB et les fonds communs de placement?

La différence principale entre les FNB et les fonds communs de placement réside dans la manière dont ils sont négociés.

Les parts d’un FNB peuvent être achetés et vendus en tout temps au cours des heures d’ouverture de la bourse. De leur côté, les fonds communs de placement ne se négocient qu’une seule fois par jour, après la fermeture du marché boursier. Les FNB permettent aux investisseurs de faire appel à diverses stratégies de négociation qui ne peuvent pas être utilisées avec les fonds communs de placement, comme la vente à découvert, l’achat sur marge ou les ordres à cours limité.

  • Pourquoi les frais des FNB sont-ils inférieurs à ceux des fonds communs de placement?

Les fonds communs de placement et les FNB facturent des frais afin de couvrir les coûts de gestion et les dépenses d’exploitation. Ces frais constituent le ratio des frais de gestion (RFG).

Les FNB ont généralement un RFG plus bas que les fonds communs de placement puisque la plupart des fonds communs de placement sont sous gestion active et génèrent plus des frais de transaction que les FNB, qui sont habituellement passifs et comportent moins de transactions. Même les FNB actifs sont généralement assortis de frais moins élevés que les fonds communs de placement actifs, car les sociétés de fonds d’investissement ont typiquement des coûts administratifs plus importants.

  • Pourquoi les FNB sont-ils avantageux sur le plan fiscal?

À des fins réglementaires et fiscales, les FNB sont traités de la même manière que les fonds communs de placement conventionnels à capital variable.

Les investisseurs paient généralement des impôts sur les distributions de revenu et de gains en capital pendant la durée de vie du placement, de même que sur les gains en capital générés lors de la vente du fonds.

Les FNB ont un avantage fiscal comparativement aux produits gérés activement, comme les fonds communs de placement, puisqu’il y a généralement moins de transactions de portefeuille associées à un FNB et, de ce fait, un plus faible roulement de titres. Un roulement moins élevé génère moins de distributions de gains en capital aux investisseurs, ce qui réduit considérablement les répercussions fiscales.

  • Comment acheter un FNB?

Comme les actions, les FNB sont achetés par l’entremise de votre conseiller en placements ou de votre compte de courtage en ligne. Ils peuvent être détenus dans des comptes de placements non enregistrés ou enregistrés, y compris dans un REER, un CELI ou un REEE.

  • Comment le prix d’un FNB est-il déterminé?

La valeur d’un FNB est déterminée par le cours des titres sous-jacents.  C’est ce qu’on appelle la valeur liquidative.  Le cours du marché doit être similaire à la valeur liquidative et est influencé par l’offre et la demande du FNB.  Lorsqu’un FNB a un prix supérieur à sa valeur liquidative, on dit qu’il se négocie au-dessus de la valeur liquidative, et lorsqu’un FNB a un prix inférieur à sa valeur liquidative, on dit qu’il se négocie sous la valeur liquidative.

  • Comment pouvez-vous utiliser les FNB dans vos portefeuilles?

L’un des avantages des FNB est leur capacité à offrir une exposition à plusieurs titres dans un même produit. Nos FNB peuvent être utiliser pour diversifier et compléter un portefeuille, car ils fournissent une exposition à divers secteurs et régions géographiques.


Pour en savoir plus sur les FNB, écoutez notre épisode de balado où nous recevons Eric Balchunas, analyste principal des FNB pour Bloomberg Intelligence : → Cliquez ici pour y accéder