15 décembre 2023

L’or a attiré l’attention des observateurs du marché au début du mois de décembre, le métal jaune ayant brièvement atteint un record historique de 2 135 dollars américains l’once.

Si certains analystes ont rejeté ce pic de prix comme étant sans signification fondamentale ou le résultat d’un trading technique, ce qui n’est pas contesté, c’est l’intérêt à long terme des experts pour la trajectoire de l’or, étant donné sa hausse soutenue au cours des dernières années.

En 2019, le prix moyen de l’or était de 1 392 dollars l’once, soit une augmentation de 40 % en quatre ans. En 2023, le prix moyen devrait atteindre 1 950 dollars, après une moyenne cumulée de 1 800 dollars en 2022.¹

Le prix de l’or ayant atteint 2 100 dollars en décembre, les analystes prévoient une poursuite de la tendance à la hausse, estimant que l’incertitude géopolitique, l’affaiblissement potentiel du dollar américain et les baisses de taux d’intérêt attendues en 2024 pourraient maintenir l’or au-dessus de 2 000 dollars.² Certains analystes prévoient des sommets potentiels de 2 300 dollars l’once d’ici la fin de l’année 2024.³

La question se pose donc : Pourquoi l’or est-il en hausse et combien de temps cette tendance va-t-elle durer ? Pour répondre à cette question, examinons de plus près certains des facteurs clés qui ont permis à l’or d’atteindre ses sommets actuels.

Demande d’or des investisseurs en 2023

Au premier semestre 2023, l’or a connu une hausse sans précédent de la demande des investisseurs, en particulier au premier trimestre, et a maintenu une fourchette de prix comprise entre 1850 et 2000 dollars, avec un pic à 2048,45 dollars le 13 avril. Les banques centrales du monde entier ont également acquis un volume historique de 387 tonnes d’or au cours du premier semestre de l’année, anticipant ainsi leur demande continue au cours du second semestre. La demande globale d’or, y compris les secteurs de l’investissement et de la bijouterie, a augmenté de 7 % en glissement annuel par rapport à la même période en 2022.⁴

Malgré une légère baisse en septembre en raison de l’officialisation de la politique de taux plus élevés pour plus longtemps de la Fed et des attentes de nouvelles hausses de taux, le marché de l’or reste positif pour 2023, enregistrant un gain de 1,9 % entre début janvier et fin septembre. Et, notamment, tout au long de 2023, la demande d’or a dépassé celle des investissements en crypto-monnaies de près de 50 %, soulignant l’attrait durable du métal précieux en période d’incertitude financière.⁵

Facteurs influençant le prix de l’or

Le principal facteur ayant influencé le prix de l’or tout au long de l’année a été l’inflation américaine et mondiale, les banques centrales, y compris la Réserve fédérale américaine, ayant eu recours à des hausses de taux d’intérêt pour lutter contre les pressions inflationnistes croissantes. De nombreux investisseurs ont eu l’impression que ces mesures étaient en fait en retard sur les tendances réelles, ce qui a engendré de l’incertitude. La croissance continue de l’économie américaine tout au long de l’année, malgré les prédictions d’une récession à venir, a également contribué à cette perception.6

Les banques centrales du monde entier, y compris la Chine, la Turquie et la Russie, ont également augmenté stratégiquement leurs avoirs en or en 2023, le considérant comme une monnaie de réserve alternative. Cette évolution s’inscrit dans la tendance à la « dédollarisation », les pays se détournant du dollar américain comme monnaie de réserve. Une enquête récente du Conseil mondial de l’or indique un optimisme croissant des banques centrales quant au rôle futur de l’or, prévoyant une augmentation de sa part dans les réserves totales.⁷

De même, le paysage géopolitique, marqué par des conflits tels que les guerres en cours en Ukraine et à Gaza, renforce l’attrait de l’or en tant qu’actif refuge. Comme aucune fin n’est en vue pour l’un ou l’autre de ces conflits, les craintes de guerres de longue durée peuvent inciter les investisseurs à allouer encore plus d’argent à l’or, car ils recherchent la stabilité dans leurs portefeuilles.⁸

Parallèlement, la demande d’or n’est pas uniquement motivée par des facteurs traditionnels tels que les taux d’intérêt. La tendance à la hausse de l’or chez les consommateurs fortunés des marchés émergents a également contribué à la croissance du prix de l’or cette année. Des pays comme l’Inde continuent d’être d’importants acheteurs d’or, ce qui souligne le rôle durable du métal en tant que réserve de richesse, en particulier en période d’inflation9.

Où ira l’or en 2024 ?

Dans l’ensemble, le prix de l’or en 2024 sera probablement influencé par un grand nombre des facteurs qui ont stimulé la demande en 2023, notamment l’activité économique, géopolitique et des banques centrales. Au vu de ces conditions économiques et des incertitudes politiques, la plupart des experts prévoient une hausse du prix de l’or tout au long de l’année 2024. Ces projections vont d’un prix moyen de 2100 dollars à 2300 dollars l’once, selon l’analyste interrogé.10 11

L’inflation persistante, en particulier aux États-Unis, restera un facteur clé de l’évolution des prix. Selon les prévisions, l’inflation américaine devrait se situer autour de 3,1 % au début de l’année 2024 et pourrait descendre à 2,60 % au troisième trimestre. Cette inflation soutenue pourrait contribuer à accroître la demande d’or, historiquement considéré comme une couverture en période d’incertitude économique et de pressions inflationnistes.¹²

Les tensions géopolitiques, illustrées par des événements tels que le conflit entre Israël et le Hamas, continueront également à jouer un rôle central dans l’influence des prix de l’or. Ces événements déclenchent une fuite vers la sécurité, les investisseurs se tournant vers l’or en tant que valeur refuge, ce qui exerce une pression à la hausse sur les prix de l’or. L’élection présidentielle américaine de 2024 pourrait encore accroître la demande d’or, les investisseurs cherchant à se prémunir contre les risques financiers potentiels associés à un éventuel changement de dirigeant dans une course qui s’annonce très disputée13.

En outre, tout changement de politique de la Réserve fédérale en 2024, y compris une baisse des taux d’intérêt, pourrait affaiblir le dollar américain, ce qui rendrait l’or plus attrayant pour les acheteurs internationaux et pourrait faire grimper la demande.14 Et comme près d’un quart des banques centrales du monde ont signalé leur intention d’augmenter leurs réserves d’or au cours des 12 prochains mois, il existe un potentiel de hausse de la demande dans le secteur officiel.15

Compte tenu de la nature dynamique du marché de l’or, des facteurs qui stimulent la demande des investisseurs et des opportunités et défis potentiels pour l’investissement dans l’or en 2024, les investisseurs seraient bien avisés de se tenir informés de l’évolution du marché et de prendre en compte les aspects multiformes qui influencent les prix de l’or lorsqu’ils prennent leurs décisions d’investissement.

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Sources

1. Karim, N., « ‘Gold is about fear, not greed’ : Why the yellow metal is up 40% in four years », Financial Post, 6 décembre 2023 ; https://financialpost.com/commodities/mining/behind-gold-record-rise-where-prices-headed-next
2. Ying Shan, L., « Gold price hits $2,100 for record high – and analysts don’t expect it to stop there, » CNBC, December 3, 2023 ; https://www.cnbc.com/2023/12/04/gold-prices-set-for-new-highs-amid-economic-geopolitical-uncertainty.html
3. Yale, A., « Le prix de l’or augmentera-t-il en 2024 ? Here’s what the experts think », CBS News, 27 novembre 2023 ; https://www.cbsnews.com/news/will-gold-prices-increase-in-2024-heres-what-the-experts-think/
4. « What’s Driving the Price of Gold », Nasdaq, 25 octobre 2023 ; https://www.nasdaq.com/articles/whats-driving-the-price-of-gold
5. Ibid
6. « Where Will Gold Prices Be Heading ? Nasdaq, 27 novembre 2023 ; https://www.nasdaq.com/articles/where-will-gold-prices-be-heading
7. Karim, N., « ‘Gold is about fear, not greed’ : Why the yellow metal is up 40% in four years », Financial Post, 6 décembre 2023 ; https://financialpost.com/commodities/mining/behind-gold-record-rise-where-prices-headed-next
8. Yale, A., « Les prix de l’or augmenteront-ils en 2024 ? Here’s what the experts think », CBS News, 27 novembre 2023 ; https://www.cbsnews.com/news/will-gold-prices-increase-in-2024-heres-what-the-experts-think/
9. Stepek, J., « The Factors Driving the Gold Price to New Highs », Bloomberg, 4 décembre 2023 ; https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2023-12-04/the-factors-driving-the-gold-price-to-new-highs
10. Ying Shan, L., « Gold price hits $2,100 for record high – and analysts don’t expect it to stop there, » CNBC, December 3, 2023 ; https://www.cnbc.com/2023/12/04/gold-prices-set-for-new-highs-amid-economic-geopolitical-uncertainty.html
11. Yale, A., « Le prix de l’or augmentera-t-il en 2024 ? Here’s what the experts think », CBS News, 27 novembre 2023 ; https://www.cbsnews.com/news/will-gold-prices-increase-in-2024-heres-what-the-experts-think/
12. Ibid
13. Yale, A., « Will gold prices increase in 2024 ? Here’s what the experts think », CBS News, 27 novembre 2023 ; https://www.cbsnews.com/news/will-gold-prices-increase-in-2024-heres-what-the-experts-think/
14. Stepek, J., « The Factors Driving the Gold Price to New Highs », Bloomberg, 4 décembre 2023 ; https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2023-12-04/the-factors-driving-the-gold-price-to-new-highs
15. Karim, N., « ‘Gold is about fear, not greed’ : Why the yellow metal is up 40% in four years, » Financial Post, December 6, 2023 ; https://financialpost.com/commodities/mining/behind-gold-record-rise-where-prices-headed-next

 

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