Compte tenu des baisses de taux, les investisseurs se tournent de plus en plus vers les bons du Trésor américain de longue durée, connus pour leur sensibilité accrue aux variations de taux d’intérêt. Pour ceux qui sont attentifs à la dynamique du marché, ce type d’obligations offre des opportunités intéressantes. Il est essentiel de comprendre les subtilités de la duration des obligations et ses implications pour tirer parti de ce potentiel de hausse.
Examinons donc la durée des placements à revenu fixe, son lien avec le rapport entre les taux d’intérêt et le prix des obligations et les raisons pour lesquelles, compte tenu de la baisse des taux d’intérêt, un placement dans des bons du Trésor américain à long terme pourrait être judicieux pour votre portefeuille.
Comprendre la duration des titres à revenu fixe
La duration est un facteur clé de l’investissement à revenu fixe. Comment l’appréhender au mieux?
La duration mesure la sensibilité d’une obligation aux variations des taux d’intérêt, en tenant compte de l’échéance, du rendement et des coupons. La duration est en fait une estimation de l’ampleur des fluctuations du prix d’une obligation en fonction des variations des taux d’intérêt.
Les obligations à long terme, comme les bons du Trésor 20-year, sont plus sensibles aux variations de taux, car elles sont plus sensibles aux fluctuations de taux. La valeur des obligations à long terme peut diminuer considérablement lorsque les taux augmentent. Toutefois, lorsque les taux d’intérêt baissent, la valeur de ces obligations a tendance à augmenter considérablement, ce qui les rend attrayantes pour les investisseurs qui s’attendent à une baisse des taux, car il existe un potentiel d’appréciation du capital.³
Relation inverse : taux d’intérêt et cours des obligations
La durée est liée à l’importance de la relation inverse entre le cours des obligations et les taux d’intérêt et à la façon dont cette relation aide à déterminer le rendement des obligations.⁴
Autrement dit, lorsque les taux baissent, le prix des obligations augmente. Inversement, lorsque les taux d’intérêt augmentent, le prix des obligations baisse. Cette relation inverse résulte du fait que les obligations ont un taux d’intérêt fixe (leur taux de coupon) basé sur leur date d’achat, qui représente le revenu annuel qu’un investisseur peut attendre d’une obligation particulière. Ce taux d’intérêt nominal signifie que les marchés secondaires doivent ajuster le prix en fonction des taux d’intérêt en vigueur lorsque les obligations existantes sont achetées ou vendues. Les taux d’intérêt plus bas rendent les obligations nouvellement émises moins attrayantes, ce qui entraîne une hausse du prix des obligations existantes assorties de taux plus élevés afin d’attirer les investisseurs.⁵
Cette relation entre les taux d’intérêt et les prix des obligations est plus prononcée dans le cas des obligations à long terme en raison de leur horizon temporel prolongé, qui amplifie l’incidence des variations de taux sur la valeur de l’obligation. Par exemple, une obligation d’une durée d’un an ne gagnerait que 1 % en valeur si les taux chutaient de 1 %, alors qu’une obligation du Trésor 10-year gagnerait 10 % en raison de la même baisse de 1 % des taux d’intérêt.⁶
Avec les baisses de taux à venir, les obligations à long terme offrent aux investisseurs une occasion unique de profiter d’une appréciation importante des cours. Compte tenu de la conjoncture économique actuelle et des attentes à l’égard des mesures prises par la Fed, il pourrait être prudent d’affecter une partie de votre portefeuille à des bons du Trésor à long terme, comme dans un FNB de titres à revenu fixe qui offre une exposition à ces actifs, afin d’améliorer les rendements tout en gérant le risque.
Le potentiel d’appréciation du capital, induit par les baisses de taux attendues, fait des obligations à longue durée une composante intéressante d’un portefeuille diversifié. En comprenant la dynamique de la durée et les tendances du marché, les investisseurs peuvent prendre des décisions éclairées qui cadrent avec leurs objectifs financiers.
Options de FNB pour les obligations
Si vous recherchez la possibilité de diversifier votre portefeuille au moyen de titres à revenu fixe comme des obligations, une option consiste à investir dans des FNB à revenu fixe.
Le Fonds rendement amélioré d’obligations Evolve (FNB BOND) offre aux investisseurs une occasion abordable d’investir dans des bons du Trésor américain à long terme. BOND vise à procurer un revenu mensuel intéressant et une plus-value du capital à long terme. Afin d’améliorer le rendement, d’atténuer le risque et de réduire la volatilité, CAUTION aura recours à un programme actif de vente d’options d’achat couvertes sur 50 % du portefeuille.
Pour plus d’informations sur BOND, consultez les détails du fonds ici.
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Sources
- Hajric, V., “Bond ETFs Amass Record $39 Billion in July in Big Rate-Cut Bet,” Bloomberg, August 1, 2024; https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-08-01/bond-etfs-amass-record-39-billion-in-july-in-big-rate-cut-bet
- “Understanding Duration,” PIMCO, n.d.; https://www.pimco.com/us/en/resources/education/understanding-duration
- Lioudis, N., “Inverse Relation Between Interest Rates and Bond Prices,” Investopedia, June 29, 2024; https://www.investopedia.com/ask/answers/why-interest-rates-have-inverse-relationship-bond-prices/
- “How Bond Prices Affect Yields: A Comprehensive Guide,” Aspero, February 23, 2024; https://www.aspero.in/blog/relationship-between-bond-price-and-bond-yield/
- “Understanding Duration,” PIMCO, n.d.; https://www.pimco.com/us/en/resources/education/understanding-duration
Source: Getty Images Credit: Casper1774Studio